公司发布24Q3 业绩报告。2024 年前三季度公司实现营业收入18.49 亿元，同比+27.13%；归母净利润为4.31 亿元，同比+33.56%；扣非净利润达3.91亿元，同比+39.03%。单独第三季度来看，公司实现营业收入6.42 亿元，同比+26.12%；归母净利润为1.46 亿元，同比+19.89%；扣非净利润为1.34亿元，同比+24.35%。尽管受到美国家具市场和宏观经济环境中的不确定性影响，公司通过坚持创新和长远发展战略，在多种挑战中保持了业绩的增长与稳定。

前三季度毛利率稳步提升，盈利能力增强。公司在2024 年前三季度实现毛利率为33.72%，同比上升1.68pcts，第三季度毛利率34.65%，同比增长1.56pcts。2024 年前三季度净利率23.30%，同比增长1.13pcts。美国于9月18 日宣布的降息举措，为房地产市场的回暖提供了支持，有望促进家具行业的需求增长，并为公司后续业绩提供更多动力。

新客户拓展与老客户深耕并进，店中店战略加速布局助力海外品牌影响力提升。公司在美国市场的拓展表现显著，公司前十大客户中，有九家客户的采购量较去年同期均有所提升，其中三家客户的采购额增长超过50%，另有两家客户的增幅超过200%。同时，公司已在美国的零售商客户门店内完成150余个中小型店中店的建设。目前已有超过300 家客户门店提交了合作申请。

公司目标在2025Q1末完成建设接近或超过500 个“MOTO Gallery（店中店）”，预计这将显著提升匠心家居品牌的市场影响力，并推动整体销售的持续增长。

此外，公司在2024 前三季度期间新增68 家零售商客户，公司美国市场收入占比为57.78%。

维持“强烈推荐”投资评级。匠心家居作为智能家居行业的出口龙头，特别是在美国市场中深耕多年，专注于智能电动沙发、智能电动床等产品。其产品渗透率在美国市场逐步提升，公司拥有600 多项专利，核心产品如智能电动沙发和电动床凭借高品质和多功能设计在市场中占据领先地位。我们预计2024-2026 年归母净利润分别为5.44 亿元、6.55 亿元和7.71 亿元，分别同比+34%、+20%和+18%，相应PE 分别为18.6x、15.4x 和13.1x，维持 “强烈推荐”投资评级。

风险提示：宏观环境风险、市场竞争风险、原材料价格波动风险。