北方大粮仓遭受挑战，粮仓建设关注度有望提升。东北黑土地优势使其成为中国最大的粮食基地之一，主要种植水稻、玉米、大豆等作物。近期，遭受“杜苏芮”台风带来的强降雨的影响，黑龙江、吉林等成为重灾区。这次洪水肆虐的牡丹江、雅鲁河、拉林河周边，都是重要粮产区，粮食安全关注度提升。按照传统经验，大型洪涝冲击后，为确保粮食安全，粮食仓储设施是需要尽快维修改造的方向之一，建设有望提速。

十四五末期粮仓建设密度有望提高，潜在弹性值得期待。粮食安全一直是治国安邦的头等大事，而粮食储备则是平抑粮价、备战荒年、保障粮食供给的重要后盾。目前，我国粮食仓储容量已经超过6 亿吨，其中，中储粮的总仓容、罐容就超过1 亿吨。但随着时间推移，一些地方粮库存在危仓老库多、安全隐患大、储粮技术落后、监管难度大等突出问题。2021年1 月27 日，国家发布《政府储备粮食仓储管理办法》，自此一场空前力度的粮食仓储建设全面展开；2021 年11 月国家粮食和物资储备局发布“六大提升行动”方案，明确到2025 年，新增高标准粮仓仓容2000 万吨；2022 年4 月12 日 财政部扩大专项债使用范围，重点支持粮食仓储物流设施。但近几年，因为疫情扰动，项目实际落地建设节奏略微低于预期，这或将导致24-25 年粮仓建设密度提高。

下半年订单有望加速，公司有望绑定行业趋势。公司前身国家部署研究院，是我国粮油领域设计的领军企业，具有稀缺性，目前业务范畴由设计延伸至机电工程交付，同等粮仓假设带动的公司业绩弹性显著提升。根据公司2022 年年报，22 年公司新签合同额39.44 亿元，同比增长39.59%，较2021 年新签合同额同比增速为37.65%继续提升，其中新签机电工程系统交付业务合同额21.54 亿元，同比增长93.76%。过去两年公司先后经历了疫情、换帅和地产下滑（传统土建业务拖累）冲击，造成业绩增长没有反应下游实际景气度，我们判断，下半年起公司下游订单有望加速释放，驱动公司业绩增长提速。

投资分析意见：当下，公司正处于自身阿尔法和行业贝塔的双左侧，我们看好行业及公司未来的增长提速。我们维持2023-2025 年盈利预测为2.88、3.86、4.92 亿元。对应当前PE 分别为25、19、15X。维持“买入”评级。

风险提示：粮仓建设及冷链物流建设力度低于预期；技术研发延误；技术人员流失风险；公司于 2023/06/13 发布了《深圳证券交易所关于对中粮科工股份有限公司的监管函》的公告，请投资者注意风险。