2023 年常规业务快速恢复，新冠影响逐步出清

公司2023 年实现营业收入6.46 亿元,同比增加12.49%；归母净利润2.60 亿元,同比减少14.14%；扣非归母净利润1.68 亿元，同比减少31.18%。单季度来看,公司2023Q4 实现营业收入1.70 亿元，同比增加18.02%；归母净利润0.55 亿元,同比增加101.72%；扣非归母净利润0.31 亿元，同比减少37.91%。公司全年业绩受到新冠业务收缩略有影响，剔除新冠业务，公司2023 非新冠相关业务收入4.82 亿元，同比增长16.99%。基于行业特征及终端客户需求的特点，考虑到公司新冠业务未完全出清及公司处于加大投入的阶段，我们下调2024-2025 年盈利预测并增加2026 年盈利预测，预计归母净利润分别为2.54/2.93/3.11 亿元（原预计2.85/3.44 亿元），EPS 为1.96/2.27/2.40 元，当前股价对应P/E 为36.1/31.3/29.5倍，鉴于公司常规业务逐步恢复稳健增长，维持“增持”评级。

CRO 服务通量和技术实力持续提升，全年收入维持高增长2023 年常规业务恢复较好，营业收入4.82 亿元，同比增长16.99%；单季度来看，2023Q4 实现收入1.28 亿元，同比增长16.7%。其中CRO 业务尤其突出，2023年实现收入1.54 亿元，同比增加40.49%；抗体、基因等业务也呈现出较为稳健的复苏趋势。公司持续加大研发投入，现货产品数量得到进一步扩充，2023 年公司开发上线产品3,800 余种，目前拥有现货产品71,000 余种。

持续发力全球布局，海外收入恢复高增长

公司2023 年国内收入2.45 亿元，同比增长9.02%；海外收入1.46 亿元，同比增长14.73%。国内方面，苏州子公司顺利通过CMA 和CNAS 认证，能够正式对外出具满足中外双报需求的权威检测报告，已开始承接检测服务项目。泰州子公司重组表达服务业务、抗体研发和CRO 服务业也在稳步发展。海外方面，位于德克萨斯州休斯顿的生物工程中心(C4B)已经正式启动；欧洲子公司已与下游企业建立起直销网络；日本子公司持续增强在地服务能力。

风险提示：国内客户需求恢复不及预期、核心技术人员流失。