板块24Q1 业绩同比高增长，行业景气度有望持续：汽车行业24Q1 实现销量671.70 万辆，同比+10.5%。24Q1 汽车及零部件行业营收8543.47 亿元，同比+8.65%，归母净利润347.21 亿元，同比+15.94%。展望24Q2，我们认为汽车板块景气度有望进一步提升：1）以旧换新政策落地，随着存量汽车的加速替换，行业销量有望进一步得到提振。2）新能源汽车销量稳步提升，小米等新势力车企逐渐放量，新能源汽车市场有望持续旺盛。3）北京车展众多新车型上市，有望提振销量，带动行业景气度回升。

零部件和商用车细分板块24Q1 业绩均同比高增长：零部件和商用车细分板块24Q1 业绩表现较好，其中24Q1 零部件行业营收3100.33 亿元，同比+10.46%；归母净利润187.12 亿元，同比+51.52%。24Q1 商用车景气度维持高位， 24Q1 商用车行业营收852.56 亿元，同比+13.57%；归母净利润22.78亿元，同比+55.86%。24Q1 乘用车行业营收3979.75 亿元，同比+9.07%；归母净利润120.06 亿元，同比-14.40%。24Q1 两轮车板块业绩延续优异表现，24Q1 摩托车及其他子行业营收177.96 亿元，同比+2.89%；归母净利润13.63亿元，同比+12.27%。24Q1 汽车服务子行业营收432.86 亿元，同比-10.55%；归母净利润3.63 亿元，同比-60.57%。

新能源汽车销量保持同比高增长，新能源汽车渗透率持续提升：24Q1新能源汽车销量保持同比高增长，实现销量208.88 万辆，同比+31.75%；其中新能源乘用车销量198.19 万辆，同比+31.11%。24Q1 新能源汽车渗透率达到31.1%。

投资建议：气价运价双低趋势延续，燃气重卡销量有望维持高位，建议关注中国重汽、潍柴动力、中集车辆；国内汽车保有量和平均车龄持续提升，重点推荐汽车后市场龙头途虎；建议关注与Stellantis 携手开拓海外市场的零跑汽车；《电动自行车行业规范条件》和《电动自行车行业规范公告管理办法》发布，行业集中度有望进一步提升，龙头市占率有望进一步提高，建议关注电动两轮车行业龙头雅迪控股、爱玛科技。

风险提示：汽车行业销量不及预期；行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险。