事件：根据第一商用车网的数据，2024 年2 月我国重卡市场销量约5.3 万辆（开票口径，包含出口和新能源），环比2024 年1 月下降45%；比上年同期的7.7 万辆下滑31%，减少约2.4 万辆。

受春节影响终端需求回落，节后市场持续复苏：春节假期是重卡行业的传统淡季，物流公司及车主选择在节前延迟购车决策，来年根据货源的实际情况来买车换车，叠加节后制造业复工复产较慢、运输业货源不足等因素，春节期间通常销量平淡。根据当前市场反馈，节后终端市场需求和订单均处在逐步恢复当中，展望全年，2 月或将成为今年全年的月度销售最低点，后续重卡销量有望逐月提升。

成本优势带动LNG 重卡渗透率持续提升，新能源重卡增势迅猛：当前物流行业车多货少、货源不足、运价走低的景象或将持续， 2 月份以来LNG气价持续下跌，下跌速度快于上年同期。运价下跌和油气价差增大的双重作用下，LNG 重卡的成本优势进一步凸显，渗透率有望持续提升。新能源重卡方面，延续1 月份以来的旺盛需求，2 月销量预计同比翻倍，2024 年全年销量有望冲击5 万辆规模。

投资建议：我们维持行业“看好”评级，建议关注全球半挂车龙头中集车辆，重卡整车龙头中国重汽以及重卡产业链和智能物流行业的龙头潍柴动力。

风险提示：经济复苏低于预期；市场竞争加剧风险；宏观经济下行风险。