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迈普医学发布《广州迈普再生医学科技股份有限公司2024 年限制性股票激励计划（草案）》。2024 年限制性股票激励计划在2024年-2026 年会计年度中，分年度对公司的业绩指标进行考核，以达到业绩考核目标作为激励对象当年度的归属条件之一。其中公司2024年-2026 年公司营业收入增长率目标值分别为23.00%、61.00%和103.00%，触发值分别为18.40%、48.80%和82.40%。

点评分析

预计2024 年限制性股票激励计划有望对公司经营发展产生的正向作用。预计2024 年限制性股票激励计划将激发管理、技术和业务团队的积极性，提高经营效率，降低经营成本，将对公司长期业绩提升发挥积极作用。

2024 年限制性股票激励考核目标相比2023 年限制性股票激励考核目标有所上调。对比2023 年限制性股票激励考核目标，2024 年限制性股票激励考核目标上调了2024 年和2025 年考核的目标值和触发值，同时新增了2026 年的考核目标。若按股票激励目标中2026 年营业收入同比2023 年增长103.00%计算，2023-2026 年公司营业收入CAGR 为26.6%。

盈利预测

公司2023 年主要产品受到带量采购和经销商去库存影响，公司营收增速放缓；随着带量采购政策落地执行，消极因素逐渐消除；PEEK颅颌面修补产品有望在中短期内持续提供快速增量；公司新产品业务快速放量，未来有望成为公司新的增长点。预计公司后续盈利能力将进一步提高，有望逐步消化估值。

预计公司2024-2026 年收入端分别为2.90 亿元、3.88 亿元和5.29 亿元，收入同比增速分别为25.61%、33.79%和36.34%，归母净利润预计2024 年-2026 年分别为0.55 亿元、0.82 亿元和1.21 亿元，归母净利润同比增速分别为35.27%，47.61%和48.40%。

风险提示：

带量采购政策不确定因素、产品销售放量不及预期。