金价受年底流动性影响，波动不大，整体徘徊于1800 美元/盎司一线。本周前期受日本央行意外政策施压美元支撑金价走高，后半段美国出炉的良好经济数据施压黄金价格。展望后市，下周欧美市场进入圣诞节和元旦假期，预计短期内市场交投维持清淡，中长期看全球经济放缓的担忧情绪预计将支持金价开启新一轮上涨周期。

伦敦现货黄金持续在1800 美元/盎司一线窄幅震荡，全周整体表现为冲高回落走势。本周适逢国外假期，市场流动性稀疏，金价整体波幅不大，全周振幅仅约40 美元，涨幅0.28%。本周前期受日本央行意外政策施压美元支撑金价走高，12 月20 日日本央行调整了部分国债收益率曲线控制（YCC）政策，将长期利率波动幅度从之前的±0.25%扩大至±0.5%，此举被市场解读为日本央行货币宽松政策10 年来的转折点，日元周二大幅上涨施压了美元；本周后半段美国出炉的良好经济数据施压黄金价格，美国劳工部周四公布的数据显示，截至12 月17 日当周，首次申请失业救济金人数为21.6 万，低于预期的22.2 万，美国经济分析局公布美国第三季度GDP 终值年化增长率为3.2%，好于市场预期的2.9%。

展望后市，下周欧美市场进入圣诞节和元旦假期，预计短期内市场交投维持清淡。中长期看，全球经济放缓的担忧情绪预计将支持金价开启一轮上涨周期。主要国际组织均预测全球经济增速将出现大幅放缓，经济合作与发展组织11 月发布经济展望报告，预计全球经济2022 年增速为3.1%，其中美国和欧洲经济增长急剧放缓。国际货币基金组织（IMF）10 月发布的《世界经济展望报告》预计，2022 年全球经济将增长3.2%，与7 月预测值持平，其中发达经济体预计将增长2.4%，新兴市场和发展中经济体预计将增长3.7%，2023 年全球经济增速将进一步放缓至2.7%，较7 月预测值下调0.2 个百分点，增速降至2%以下的概率目前已升至25%。世界银行6 月发布的《全球经济展望》报告则预计，全球增长率将从2021 年的5.7%大幅放缓至今年的2.9%。

在此背景下美联储的加息进度边际放缓，预计明年一季度迎来本轮加息周期终点并可能于明年四季度开始降息周期。建议关注：山东黄金、赤峰黄金、浩通科技、银泰黄金、中金黄金、中国黄金国际、紫金矿业等。

风险提示：金价下跌、美联储超预期鹰派、全球经济超预期恢复等。