本报告导读：

2023 年公司预计实现归母净利润5000-6000 万元，同比扭亏为盈，未来随着下游客户积极扩张、公司重磅新品《三国幻战》等更新迭代提速，收入、利润持续增长可期。

投资要点：

业绩符合预期 ，维持“增持”评级。线下经营迅速修复，随着卡片机产品更新迭代提速，未来持续增长可期，我们维持2023-2025 年EPS预测值0.41/0.68/0.9 元，维持目标价27.1 元，维持“增持”评级。

事件：公司发布2023 年度业绩预告，预计全年实现归母净利润5000-6000 万元，上年同期亏损7121.6 万元；预计全年实现扣非后归母净利润5000-6000 万元，上年同期亏损6680.7 万元。

线下经营迅速修复，未来收入、利润规模持续增长可期。需求端，下游游乐场客户积极扩张，对公司设备采购需求显著提高；供给端，公司卡片机投放数量、覆盖区域稳步扩大，在此驱动下公司动漫IP 衍生品业绩大幅增长，2023 年前三季度该业务收入达1.98 亿元（yoy+54.81%），毛利率达42.12%（yoy+4.14pct），随着公司增强宣传力度、推进产品差异化创新，未来收入、利润均有望延续增长势头。

公司首款自研IP 卡片机《三国幻战》重磅上线，产品更新迭代提速。

除《宝可梦》、《奥特曼》、《我的世界》等头部IP 以外，公司积极发力新IP，《太鼓之达人》中国版于2023 年8 月末上线，11 月初全国店铺数便突破150 家；公司自2023 年9 月起铺设《火影忍者斗牌世界》卡片机，有望吸引大量原著粉丝付费。此外，公司于2023 年12月30 日推出首款自研IP 卡片机《三国幻战》，该游戏以魔幻闯关为主线，卡片收集、对战为核心玩法，并支持4 名玩家一起协同作战。

风险提示：大客户流失风险，应收账款坏账风险。