行情中心 沪深京A股 上证指数 板块行情 股市异动 股圈 专题 涨跌情报站 盯盘 港股 研究所 直播 股票开户 智能选股
全球指数
数据中心 资金流向 龙虎榜 融资融券 沪深港通 比价数据 研报数据 公告掘金 新股申购 大宗交易 业绩速递 科技龙头指数

嘉益股份(301004):业绩表现亮眼 下游高景气延续

国泰君安证券股份有限公司 10-31 00:00

本报告导读:

下游大客户动销延续高景气,业绩表现符合预期。

投资要点:

上调盈利预期 及目标价,维持“增持”评级。公司业绩符合预期,考虑当前行业经营景气度,以及公司客户拓展节奏及越南基地爬坡进度,我们上调公司盈利预期,预计公司2024-2026 年EPS 为7.25/8.64/10.69 元(前值6.77/8.09/10.01 元),参考行业估值水平,考虑公司绑定核心品牌客户,爆款大单品动销趋势保持向上,预计业绩增长有望超过行业平均,故给予公司估值溢价,给予公司2025年16.0xPE,上调目标价至138.26 元,维持“增持”评级。

营收延续高增。公司营收延续高增长,主要得益下游核心客户品牌Stanley 产品外型创新&差异化营销能力突出,品牌出圈,保温杯快销品逻辑验证,亚马逊及独立站渠道动销火爆,公司创新研发及精益制造能力突出,2024Q3 越南基地投产,优化供应链能力&深化合作关系,订单持续受益客户高景气。

越南基地爬坡&汇兑扰动利润率。2024Q3 公司销售毛利率/净利率39.4%/26.0%,环比-0.9pct/-2.6pct,环比-0.7pct/-0.2pct。2024Q3 公司销售/ 管理/ 研发/ 财务费用率0.7%/3.6%/3.4/1.4% , 同比-0.8pct/+1.1pct/-0.7pct/+1.3pct。预计2024Q3 汇兑影响约1000 万,剔除后扣非规归母净利润增长40%。此外,越南基地产能爬坡中,有人员及设备的前置投入,同样对毛利率及费用率有影响。

长期看,Stanley 除爆款Quencher 外,积极培育Iceflow 等新产品线,主动营销下有望推动增量份额。品牌端持续形象露出及消费者教育,产品快消化助力消费黏性增强&终端市场扩容。渠道端,Stanely 横向渗透南美、澳大利亚等新兴市场,纵向打通线下实体店,扩张全球市场影响力。

风险提示:原材料价格持续上涨,下游消费需求不及预期等。

免责声明

以上内容仅供您参考和学习使用,任何投资建议均不作为您的投资依据;您需自主做出决策,自行承担风险和损失。九方智投提醒您,市场有风险,投资需谨慎。

推荐阅读

相关股票

相关板块

  • 板块名称
  • 最新价
  • 涨跌幅

相关资讯

扫码下载

九方智投app

扫码关注

九方智投公众号

头条热搜

涨幅排行榜

  • 上证A股
  • 深证A股
  • 科创板
  • 排名
  • 股票名称
  • 最新价
  • 涨跌幅
  • 股圈