海外需求表现较优，轻工出口持续扩容。

1）造纸产业链出口规模庞大，2023年，中国纸浆、纸及其制品出口规模达到293.63 亿美元，同比-5.6%，2024H1 实现 149.85 亿美元，同比+4%。中国特种纸2020年以来消费量持续下滑，而出口扩张带动产能消化，2023年出口数量达到 179 万吨，同比+15.48%。

2）中国家具及其零件年出口金额规模超600亿美元，品类丰富支撑众多细分龙头。沙发出口市场在 150 亿美元以上，龙头规模持续扩张；床垫龙头布局海外产能，规避美国反倾销限制，且智能床渗透率提升催生智能床架出口需求；中国为全球办公椅核心供应，龙头绑定海外大客户，海外扩产获取增量订单。

3）全球保温器皿市场持续增长，欧洲、北美市场占比合计超四成。2023年，中国保温瓶出口占全球的83.96%，中国36.53%的保温瓶出口销往美国。2023年9月以来美国保温瓶市场维持高景气度，单月进口规模增速维持在20%以上。2024年1~5月，美国保温瓶进口6.25亿美元，同比增长38.3%。

跨境电商方兴未艾，品牌出海积极进取。

全球电子商务销售额持续扩张，渗透率不断提升，轻工相关品类线上化发展。跨境电商凭借高性价比、品类丰富度等核心优势深受消费者青睐，各国跨境电商使用率持续增加，全球B2C跨境电商市场实现快速成长。亚马逊平台为跨境电商核心平台之一，中国卖家为消费者提供高性价比、丰富多样的商品选择，进而在亚马逊平台占据较大比例。

中国轻工出口企业多为全球细分领域代工龙头，同海外头部企业建立深入合作。部分企业提前布局跨境电商市场，在前期持续积累经营经验，并在近几年市场快速扩张过程中实现亮眼表现。同时，乐歌股份布局海外仓基础设施，前瞻性储备核心土地资源，未来有望持续扩张，并取得明显竞争优势。

投资建议：全球轻工细分市场需求表现较优，中国企业制造优势明显，外销规模持续成长。1）细分领域企业竞争力突出，海外需求持续成长，且部分企业持续布局海外产能，建议关注【嘉益股份】、【匠心家居】、【永艺股份】、【华旺科技】、【梦百合】、【哈尔斯】；2）跨境电商蓬勃发展，轻工相关品类受欢迎程度排名前列，企业布局实现快速增长，建议关注【致欧科技】、【乐歌股份】、【恒林股份】。

风险提示：原材料大幅涨价的风险，竞争加剧的风险，海外经济及终端需求不及预期的风险，贸易政策不确定的风险，地缘冲突不确定的风险。