公司Q2 净利润0.42 亿元，同比/环比+41.7%/+18.5%，位于业绩预告中枢；Q2 毛利率35.7%，同比/环比+3.2pct/+0.6pct，盈利能力持续提升，得益于订单释放和销售结构优化。维持“增持”评级。

业绩强劲符合预期，盈利能力提升。

1）利润端：上半年归母净利润0.78 亿元，同比+55.2%，位于业绩预告（0.75-0.82 亿元）中枢，增速高于收入增速；扣非净利润0.65 亿元，同比+53.0%，符合预期。Q2 归母净利润0.42 亿元，同比/环比+41.7%/+18.5%。

2）收入端：上半年3.4 亿元，同比+18.3%；Q2 收入1.8 亿元，同比/环比+16.7%/+15.4%，由于4-5 月为淡季，收入环比增长超预期，反映在手订单的放量。

3）毛利率：上半年毛利率35.4%，同比+4.1pct，其中Q2 毛利率35.7%，同比/环比+3.2pct/+0.6pct，盈利能力提升。原因包括：a）销售结构优化，例如低毛利的商用车项目占比下降，高毛利的新能源车项目占比提升，及高附加值项目占比提升；客户角度，哈金森、舍弗勒、皮尔博格等外资客户对毛利有较好的正向贡献；b）伴随收入增长，规模效应释放；c）也有部分配件采用净额法核算的会计影响。

4）费用率：上半年销售/管理/研发/财务费用率合计12.8%，同比-1.6pct；Q2销售/ 管理/ 研发/ 财务费用率为1.9%/6.7%/4.4%/-0.1% ， 分别同比+0.5pct/-1.8pct/+0.2pct/+0.2pct，合计12.8%，同比/环比-0.8pct/+0.2pct。

5）净利率：上半年净利率22.8%，同比+5.4pct；其中Q2 净利率23.1%，同/环比+4.1pct/+0.6pct。

6）分红：宣布中期分红，为上市以来首次。每10 股派发现金红利2 元（含税），合计派发现金红利0.48 亿元，占上半年归母净利润的61.5%。

获头部整车厂项目定点，扮演Tier1 角色。7 月31 日公告，近日收到国内某生产商用车、传统乘用车和新能源车的整车厂的定点，作为制动系统等汽车零部件开发和生产供应商，配套主力车型。公司当前大部分业务是作为Tier2向客户提供产品，本次定点标志着公司的研发实力和品牌质量得到了整车厂客户的进一步认可，将不断扩展公司与大型整车厂的合作空间。

发布股权激励计划。拟授予的限制性股票149.6 万股，占股本总额0.62%，覆盖中层管理人员、核心技术人员合计57 人。考核年度为2024-26 年，考核目标：24/25/26 净利润分别在2023 年的基础上增长20%/44%/73%，相当于在上一年的基础上增长20%/20%/20%。

维持“增持”评级。公司是精密注塑件领域的领先企业，赛道竞争格局好，壁垒较高，产品应用广泛，看好公司产能扩张+产品/客户拓展驱动增长。预计2024-2026E 净利润分别为1.57 亿 /1.92 亿/2.41 亿元， 同比+52.1%/+22.0%/+25.6%，对应19.4x/15.9x/12.6x 2024-26E P/E。维持“增持”评级。

风险提示：原材料价格波动，客户相对集中，产能扩张不及预期