公司发布2023 年年报，全年业绩稳健增长。2023 年全年公司实现营收5.91亿元，同比+10.59%，归母净利润1.03 亿元，同比+9.62%，毛利率为31.69%，同比+0.60pct，净利率为17.48%，同比-0.14pct，公司2023 年全年营收和净利润均实现稳健增长，盈利能力维持基本稳定。分产品看，公司主要业务中的精密注塑件（汽车部件）和精密注塑模具实现增长，精密注塑件（家用电器）营收有所下滑，其中精密注塑件（汽车部件）实现营业收入4.16 亿元，同比+10.52%，精密注塑模具实现营业收入0.49 亿元，同比+127.47%。

2023Q4 公司业绩同比环比均显著改善。分单季度看，2023Q4 公司实现营收1.61 亿元，同比+20.69%，环比+12.81%，归母净利润0.34 亿元，同比+91.87%，环比+69.26%，公司23Q4 业绩同比环比均显著改善；毛利率为33.66%，同比+8.83pct，环比+3.40pct，净利率为20.85%，同比+7.77pct，环比+6.95pct，公司23Q4 盈利能力大幅回升。

“价值创新”战略助力公司长期发展。公司确定了“价值创新”发展战略，即通过产品和技术创新，为客户提供高价值的精密注塑产品，其中高价值体现在复杂、关键、可靠的产品功能以及成本优势，能为客户带来持续性的竞争优势，比竞争对手更高（技术水平），更快（交付），更强（成本控制及盈利能力）。在产品战略方面，公司为客户提供一站式、系统化的精密零部件和功能组件的定制化解决方案，持续开发高技术含量、高附加值、高品质产品。

在市场战略方面，公司继续拓展汽车（含新能源汽车）和高端家电精密零部件市场份额，积极布局储能、人形机器人、工业、医疗、航空等行业的业务，其中在新能源车市场，公司专注于热管理模块和三电系统的精密零部件的开发，快速提升单车价值量，进一步提高市场占有率，截止2023 年末，公司新能源车零部件产品累计的在手订单约为25 亿元；在人形机器人领域，公司凭借在特种工程塑料领域（PEEK、PPS 等）多年的开发经验和精密零部件的制造经验，以及长期在国际著名AI/机器人等公司供应链中的优势，秉承“不断进取，勇于挑战”的价值观，紧跟客户需求，积极与客户共同开发人形机器人精密零部件新品。我们认为“价值创新”战略从产品、市场、运营、投资等角度为公司指明了长期发展的方向，有望助力公司长期稳健发展。

盈利预测与投资建议。我们预计2024-2026 年公司归母净利润分别为1.43/1.87/2.32 亿元，EPS 分别为0.83/1.08/1.35 元，参考同行业公司估值水平，给予其2024 年25-30 倍PE，对应合理价值区间为20.75-24.9 元，维持“优于大市”评级。

风险提示。下游整车销量不及预期；原材料价格大幅上涨；新业务开发不及预期。