公司专注精密注塑及配套的精密注塑模具加工。主要原材料为塑料粒子（包括PA、PPS、PEEK、ABS、PBT 等），产品包括聚焦于乘用车、商用车、新能源车、高端厨卫家电等领域，近年受益于新能源汽车发展，工程塑料零配件迎来较快发展。

品类拓展、客户开发，新能源时代量价提升。1）产品端：新能源热管理模块、电子水泵、电子水阀等多个产品已量产，新定点项目占比持续增加。2）客户端：公司覆盖行业主要tier1 厂商，如康明斯、莱顿、皮尔博格、舍弗勒等。公司受益于新能源时代智能化、轻量化发展趋势，随公司产品矩阵拓展和新客户开发，公司营收有望在新能源领域量价齐升。

PEEK 材料新机遇，应用产品需求快速增长。PEEK（聚醚醚酮）材料具有耐磨、耐高温、耐腐蚀、抗老化、抗溶解性等功能。PEEK 材料已经从军工、航空航天等延伸到了民用领域，如汽车、装备制造等。公司已有多种汽车零部件产品中应用PEEK 材料，未来有望开拓更多领域。

投资建议：公司产品拓展，客户结构优秀。预计2023-2025 年营收6.1/9.1/12.1 亿元，对应归母净利润1.1/1.6/2.2 亿元，当前市值对应2023-2025 年PE 为20.8/14.0/10.2。首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：原材料价格上涨，产能爬坡不及预期，客户拓展不及预期，新能源汽车销售不及预期。