事件：2024 年2 月7 日，公司发布《关于维护公司价值及股东权益的股份回购报告书》，拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司部分社会公众股股份，用于维护公司价值及股东权益，拟回购金额不低于人民币1.5亿元（含）且不超过人民币2.25 亿元（含）。

短时间内连续两次推出回购计划，充分彰显公司对未来发展前景和公司价值的认可，有助于维护广大投资者的利益，增强投资者信心。

1）预计回购1-2 亿元，回购后依法予以注销，提升投资者每股收益。2024年2 月1 日，公司公告拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司部分社会公众股股份，拟使用资金总额不低于人民币1 亿元（含）且不超过人民币2 亿元（含），回购的股份将全部依法予以注销并减少注册资本。2024年2 月5 日，公司发布《关于回购公司股份方案的公告》。

2）预计回购1.5-2.25 亿元，回购后拟在未来出售，充分彰显公司对于公司发展前景和公司价值的认可。2024 年2 月7 日，公司发布《关于维护公司价值及股东权益的股份回购报告书》，又一次发布新的回购计划。此次回购拟使用资金总额不低于人民币1.5 亿元（含）且不超过人民币2.25 亿元（含），预计可回购数量约占目前总股本的1.86%-2.79%，回购股份价格不超过人民币18 元/股（含），回购期限为自公司董事会审议通过本回购股份方案之日起不超过3 个月。本次回购后的股份将在披露回购结果暨股份变动公告十二个月后采用集中竞价交易方式出售，若未能在相关法律法规规定的期限内转让完毕，未转让部分股份将依法予以注销。相较于前次回购股份予以注销的方式，本次回购后的股份拟在未来出售，用于维护公司价值及股东权益。我们认为，此次回购充分彰显公司对于公司价值的认可，对于其在2024 年的发展前景充满信心。

传统业务有望稳健增长，新产品新渠道建议持续关注。1）传统业务方面，我们预计公司的椰汁和罐头双主业保持稳健增长态势，从公司发展策略的角度看，椰汁是增长型品种，水果罐头是稳健型品种，随着公司“增网点、扩渠道”的不断推进，传统椰子汁+水果罐头在流通和餐饮渠道的潜力将被持续挖掘。2）新零售业务方面，我们预计24 年公司将在C 端以打造椰鲨NFC 椰子汁和零食连锁渠道的小包装的罐头、饮料产品为主要方向，在B 端持续磨合优化厚椰乳、鲜椰乳等产品，开发区域经销商和接洽大客户，待与客户磨合稳定后，有望逐步上量。

盈利预测：我们认为，公司传统业务基本盘尤为稳健，多款新产品正处培育初期，期待逐步起量，24 年业绩弹性较大。我们预计公司2023-2025 年分别实现营业收入19.23/21.32/23.60 亿元，同比增长20%/11%/11%，分别实现归母净利润2.83/3.21/3.64 亿元，同比增长39%/13%/13%，EPS 分别为0.63/0.72/0.81 元/股，对应PE 为17X/15X/13X，维持“推荐”评级。

风险提示：食品安全问题，原材料价格波动风险，新产品拓展不及预期，渠道开拓不及预期，产能投放不及预期。