事件：8 月19 日，普联软件发布2023 年半年度报告。2023 年上半年，公司营收1.52 亿元，同比下降6.11%；实现归母净利润-0.32 亿元，同比下降436.67%，实现扣非净利润-0.37 亿元，同比下降754.70%。

点评：

公司业绩短期承压，在手订单充足支撑下半年业绩回暖。2023 年上半年营业收入同比下降，主要系公司业务模式呈明显季节性分布，上半年销售额占全年比重较低，同时公司持续拓展新客户、新领域，对订单的签订、交付、确收等有一定滞后影响。2023 年上半年底已签订但尚未履行的合同收入3.43 亿元，较去年同期增长19.5%，且下半年将迎来司库项目验收，增长动力充沛。

提升战略客户服务能力，推进信创ERP 研发工作。上半年公司六大央企战略客户的既有业务稳定开展，从财务与集团管控信息化建设领域向生产管理领域扩展。公司积极响应战略客户信创需求，深度参与客户国产ERP 的方案设计与软件研发工作。开展思源时代、世圭谷两家子公司收购后的整合，基本完成技术平台信创改造、技术路线整合、解决方案梳理等工作，面向战略客户的综合服务能力得到提升。目前公司基于信创环境已完成了集团财务核心模块研发，在关键性能指标和功能创新应用方面实现了多项突破，正在积极探索试点落地。

深耕优势业务领域，着力开拓新业务。1）司库业务：公司目前司库业务近三十家客户均为大型集团企业，上半年新中标中国中化、山东能源两家大型集团客户。2）业财一体化共享服务：完成山东高速业财中台、海尔集团费用中台的交付，中标中国中化财务共享项目。3）金融监管与 XBRL 数据应用：加强金融行业研发投入，重点打造风险管理、偿二代、XBRL 数据应用产品，逐步建立金融行业细分领域的领先优势。

4）新业务领域：公司依托在石油石化的积累优势拓展生产领域业务，在油气田生产物联网建设、勘探开发数据治理、油气生产管理数字化移交、油藏分析等业务方面保持了一定延续性；重点研发推广矿山行业的综合管控平台和智慧安全平台产品，并已在中煤集团、开滦集团、金川集团的所属部分煤矿上线应用。

投资建议：公司在手订单充足，且下半年将迎来司库项目验收，新业务新产品有序推进，业绩有望回暖。预计公司2023-2025 年营业收入分别为9.18、12.15、15.51 亿元，归母净利润分别为1.87、2.70、3.50 亿元，EPS 分别为1.31、1.90、2.47 元/股。维持“买入”评级。

风险提示：客户关系变动的风险；市场竞争加剧的风险；宏观经济形势变动的风险；产品研发不及预期的风险。