行业动态

行业近况

2022 年“双11”圆满收官，优质国货持续吸粉，保持快速增长势头，新兴品类渗透率亦不断提升，轻工的几个子领域中，宠物用品、运动户外、潮玩文创等增速快于大盘，成为新亮点。

评论

1、宠物用品：持续高景气，国货崛起、消费升级、营销创新是亮点。据我们追踪，“双11”期间天猫宠物类目销售额同增超30%，其中三大趋势明显，①国货崛起：天猫13 个国货品牌进入TOP20；②消费升级：京东烘焙粮、主食冻干销售额数倍增长，智能用品同增234%；③营销创新：天猫核心商家直播流量同增超200%，引导成交额同增超460%。

2、户外运动：居家健身热情不减，新品类表现亮眼。“双11”期间，天猫运动户外品类销售额同增超20%，京东划船机、动感单车、滑板等运动户外品类成交额同比翻倍，苏宁智能跑步机销售额同增184%。

3、潮玩文创：潮玩品类需求高景气，文具份额有望持续向头部集中。“双11”期间，天猫艺术家潮玩品类营收额同比+694%，布局多元品类的潮玩龙头泡泡玛特稳居天猫玩具潮玩店铺GMV首位；文具文创需求韧性较强，根据久谦咨询数据，晨光于天猫“双11”预售期间销售额或居书写工具赛道首位。

4、个护：品质升级趋势延续，份额向国货龙头集中。据魔镜数据，“双11”期间：①女性卫生用品：全棉时代“奈丝公主”品牌力不断提升，均价同增约12%，天猫整体销售额中位居国货品牌第二名；百亚“自由点”

天猫GMV同增49%，天猫旗舰店销售额位居国货品牌第二名；②成人失禁用品：可靠继续领跑，连续9 年全网成裤类目销售额第一。

5、家居：头部品牌加码直播，持续领跑行业。“双11“期间：①敏华：芝华仕品牌全网总成交额达12.8 亿元，在天猫功能沙发&皮沙发行业排名第一，同时也在京东客厅家具行业位列榜首；②喜临门：全网销售额超12.8亿元，同比增长52.9%，连续十年蝉联天猫/京东/苏宁床垫类目第一。

估值与建议

“双11”销售整体呈现结构性亮点，我们看好传统消费国货崛起的趋势以及新兴赛道持续快速成长，重点推荐有核心竞争力的龙头公司：晨光股份、稳健医疗、泡泡玛特、明月镜片、欧派家居、顾家家居、敏华控股、百亚股份、依依股份、共创草坪、久祺股份等。

风险

疫情影响反复，行业竞争进一步加剧，退货率超预期。