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储能行业跟踪报告4:全球电化学储能要点跟踪季报(2023年第3季度)

国海证券股份有限公司 2023-10-28

投资要点:

国内储能:大储招中标高景气,工商储需求响应政策开启未来潜力空间

大型储能:招中标数量方面,2023Q3 国内储能完成招标量7.0GW/15.7GWh,同比+41.83%/+52.44%。招中标价格方面,9 月储能系统中标均价降至1.12 元/Wh,较2023 年6 月均价下降3.69%。投运数量方面,2023 年9 月国内规划/建设/并网的储能项目总规模达到21.5GW/35.5GWh。

工商业储能:我国已有近30 个省/市制定了需求响应相关政策,多个地区开启需求响应市场。2023 年10 月不少区域已经不是夏季用电高峰,只有山东、浙江、福建、青海仍然执行尖峰电价,全国12 个区域峰谷价差超过0.7 元/kWh,比较9 月份17 个区域峰谷价差超过0.7 元/kWh,区域范围进一步缩小。

美国储能:Q3 大储投运较快增长,但延期状况依存

大型储能:投运数量方面,美国2023Q3 投运1MW 及以上储能规模为2.58GW,其中7 月单月新增1.50GW,创2023 年截至目前的最高记录。实际投运低于规划,大储延期状况依存,2023Q1-Q3 投运4.38GW,同比+42.04%,Q4 规划投运4.19GW。

户储和工商储: 户储方面, 2023Q2 美国新增户储装机137.8MW,同比-10.5%,近期下降不影响后续强劲增势。工商储方面,2023Q2 美国工商储安装量32.5MW,同比+23.6%,未来五年累计安装量预测下调28%。

欧洲储能:户储部分市场高景气持续,大储规划项目较多,落地有待观察。

户用储能:德国2023Q3 户储安装量为1.13GWh,同比+100.18%。欧洲电价变化趋势稳定,户储能够继续维持高景气。

大型储能:英国方面,2023Q2 大型储能投运413MW,电池储能总规模高达2.9GW。德国2023Q3 投运大储52.1MWh,工商储34.8MWh,预计Q4 是投运规模扩张期。

它地区储能:南非Q3 出货增速放缓

户用储能:南非方面,由于前期出货较大+逆变器价格下调,供货商处于观望阶段,Q3 出货增速放缓,但电力供给不足局面难改,2023 年南非户储高景气维持。此外,在储能及组件价格下调趋势下,亚非拉其它地区户储刚需也有望加快发展。

储能行业综合:储能电芯均价已降低至0.51 元/Wh,逆变器出口同环比下降

储能电池产量价格:根据ICC 鑫椤资讯数据,2023 年1-9 月全球储能电池产量160.17GWH;同比增长87.14%;1-9 月储能电池销量为165.49GWH。截至2023 年10 月16 日,电芯均价已降至0.51 元/Wh,较年初均价0.96 元/Wh 已下降47%。

光储逆变器出口情况:9 月,逆变器出口额47 亿元,同比-29%,环比-6%。1-9 月,逆变器累计出口574 亿元,同比+46%。分省情况,浙江出口环比延续增长,江苏环比转为明显增长,安徽环比降幅收窄。分世界区域情况,出口亚洲环比较快增长,澳洲等其他区域环比较快增长,非洲有所改善。

企业动态更新:

国内大储中标情况:据我们不完全统计,2023 年前9 个月许继电气、平高电气、南网科技和金盘科技新中标项目数量较为突出,分别为697MWh、460MWh、310MWh、209MWh。

储能企业海内外订单追踪:2023Q3,力神电池、瑞浦兰钧、鹏辉能源、阳光电源等相继在海外签约订单,国内企业出海加速。

储能企业扩产项目追踪:为满足储能市场陡增需求,2023 开年以来,储能行业也迎来新一轮扩产高峰,截至2023 年10 月13日,2023 年Q3 储能厂商已公布扩产计划总投资超1543.81 亿元,规划储能电池及系统总计扩产产能超345GWh。

投资建议:储能行业景气度有望延续,我们维持行业“推荐”评级。

大型储能:国内大储招中标及投运高景气,美国大储延期问题仍较突出,国内大储景气度持续上行有望带来相关企业业绩持续高增。

户用储能:不同国家户储需求可能出现分化,德国、美国、南非等国有望保持高景气,意大利等国仍待观望。受益于光储上游原材料降价,亚非拉户储需求有望加快发展。

工商业储能:受益于碳酸锂降价,我国和美欧等国工商储景气度有望上行。

风险提示:新能源建设规模不及预期;地缘政治摩擦导致国内出口限制风险;电力价格超预期下降等下游收益下行风险;国内企业竞争格局恶化;重点关注公司未来业绩的不确定性。

免责声明

以上内容仅供您参考和学习使用,任何投资建议均不作为您的投资依据;您需自主做出决策,自行承担风险和损失。九方智投提醒您,市场有风险,投资需谨慎。

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