事件：2025 年1 月20 日，立高食品发布公告，预计2024 年实现营业收入377，000 万元至393，000 万元，同比增长7.74%至12.31%；归属于上市公司股东的净利润盈利26，500 万元至28，500 万元，同比增长262.88%至290.27%。

收入利润表现亮眼，预计2024 年实现营收37.7-39.3 亿元，同比+7.74-12.31%；归母净利润2.65-2.85 亿元，同比+262.88%-290.27%；扣非净利润2.5-2.7 亿元，同比+105.17%-121.58%。其中单Q4 实现营收10.53-12.13 亿元，同比+14.9%-32.3%；归母净利润0.62-0.82 亿元，扣非净利润0.59-0.79 亿元，同比扭亏。

公司不断丰富产品矩阵，渠道多元化发展。商超渠道表现亮眼，部分大型商超渠道取得了较好的新品上新效果，消费者反馈积极。同时对地区商超也配有相关人员和产线的开发，未来有望凭借成熟经验在商超渠道调改趋势中脱颖而出。进入四季度中后期，作为烘焙行业春节备货旺季，公司稀奶油相关产品反馈较好，同时冷冻烘焙相关产品也在流通渠道积极备货。

展望2025 年，公司将加大对于表现突出品类的资源投入，持续提升市场占有率以及渗透度，同时对于已有产品进行升级迭代，丰富消费场景。

顺利完成2024 年回购方案，公司通过股票回购专用证券账户以集中竞价方式累计回购股份数量为2,702,077 股，占公司目前总股本的1.60%。回购的最高成交价为38.55 元/股，最低成交价为25.75 元/股，成交总金额为93,836,616.18 元（不含交易费用），本次回购的股份拟用于实施股权激励或员工持股计划，有望增加员工积极性，彰显公司对于未来发展的信心。

盈利预测：我们预计公司24-26 年实现营业收入38.33/42.08/46.52 亿元；实现归母净利润2.77/3.19/3.70 亿元.PE 分别为24.52/21.27/18.36x，维持“推荐”评级。

风险提示：宏观经济下行风险、行业需求不及预期、成本超预期上行