选股框架：优选具备消费属性，单车价值量持续提升的细分汽零赛道汽车行业制造属性减弱，消费与科技属性突出，在科技属性瓶颈未突破前我们认为消费属性对于整车厂提升市占率尤为重要，尤其是在国内处于第三消费时代初期以及汽车消费族群95后增量显著的产业背景下。优选具备消费属性的单车价值量提升逻辑的零部件赛道。

消费&电动&智能驱动微电机应用场景增加，公司基于集成化和横向拓展实现单车价值量提升主业是微电机，处于一个增量显著的赛道。另外消费&电动&智能等带来汽车上执行部件增加使得单车价值量持续提升类似电动尾门，隐藏式门把手、自吸门等具备明显的消费属性。整体看公司产品策略一方面从微电机做到各类总成（如：洗涤泵→清洗系统），一方面做产品横向扩张。此外具备业务跨行业扩展期权。

平台化策略做非标产品叠加自研自制率高，成本把控强，低价策略抢份额仍可保持高盈利微电机制造工艺复杂且工序繁多，制造成本把控较难控制，属于精密小件，公司毛利率长期维持35-40%，净利率维持20%附近，成本把控能力显著。依靠低价策略仍可获取较好盈利能力。成本控制能力强原因：第一，平台化产品策略做得好，标准化作非标产品；第二，实现了绝大部分零件和产线的自研自制及标准化；第三，我们预计管理能力也不错（有点类似做精密小件的爱柯迪）。

盈利预测：预计2021-2023年公司营收分别为6.91/14.31/31.38亿元，同比+103%/+107%/+119%。预计2021-2023年公司净利润分别为1.40/2.68/5.34亿元，同比+111%/+92%/+99%。

风险提示：行业复苏、客户渗透、产能扩张不及预期