轻资产运营的园区运营服务商

公司主营业务为文化创意和科技创新产业园区的定位、设计、改造、招商、运营管理和对企业的深度增值服务，主要采用“承租运营”、“参股运营”、“受托运营”三种经营模式。截至2022年12月31日，公司在中、美、欧三大洲、超过十大城市，运营管理68个文化创意产业园区，管理面积超118万平方米，较2021年同比增长18%，已经成为行业内具有较大影响力的领先企业。

研发人工智能管理平台，赋能科技、文创产业

公司基于智能云与边缘计算，研发出以AIoT（人工智能物联网）为核心的wehome空间智慧管理平台，推动新技术与办公场景的深度融合。wehome在实现园区智慧管理的同时，以办公场景为入口，为入住企业提供智慧停车、线上物业缴费、智能园区钥匙、园区班车等多种服务，支撑园区拓展建设与日常运营管理要求，未来有望在更多园区得到落地应用。

公司开展集大数据、共享、智能化、互联网、云平台、金融服务于一体的智能社群运营模式，提供投资、设计、运营等产业园区服务。公司服务了数千家公司，入驻了美团点评、樊登读书会、拉面说等具有影响力的知名企业。

我们认为，公司通过搭建企业服务体系，与园区内外部资源对接，是人工智能赋能实体企业的直接落地场景。公司拥有丰富的园区数据，包括项目库、业务主体库、人口库、法人库等多维数据，同时公司具备数据加工与数据分析的能力，公司有望整合多方资源，搭建产业与资本交流、合作的信息平台，成为国内领先的科技、文创产业全价值链服务商。

现金充沛，23Q1逐渐走向复苏

2022年业绩承压：公司实现营收7.79亿元/同比-18.44%，实现归母净利润0.32亿元/同比-68.84%，扣非后归母净利润0.11亿元，同比85.58%,系改造进度和招商工作延迟而成本相对刚性所致。

23Q1盈利能力环比改善：2023年Q1公司实现营收2.39亿元（同比增速9.66%，环比增速25.66%），归母净利润0.02亿元（同比增速-90.33%，环比增速109.40%）。公司拥有货币资金6.82亿元，流动资产合计12.37亿元，现金充沛，随着新拓项目释放业绩，公司有望逐渐走出低谷。

投资建议

看好公司顺应数字经济的发展趋势，以人工智能、大数据、云平台等先进技术赋能初创企业，成为优秀的科技服务商。预计2023-2025年公司归母净利润分别为0.84亿元、1.90亿元、2.47亿元，当前股价对应PE分别为25.35、11.17、6.87倍，首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示

行业政策风险、行业竞争加剧风险、园区建设不及预期、招商进度不及预期