建筑结构设计软件领军企业。盈建科有限公司成立于2010 年12 月3 日，公司的主营业务为建筑结构设计软件的开发、销售及相关技术服务，是一家专业为建筑设计行业提供覆盖建模、计算、设计、出图全设计流程综合解决方案的高新技术企业。

基于自主三维图形平台技术，打造领先的建筑结构设计产品。公司现有YJK建筑结构设计软件系统以及未来主要开发的BIM 自主平台软件系统均基于自有核心技术研发，这是公司在行业中立足并发展的优势之一。三维图形平台是所有结构设计产品乃至BIM 设计系统的核心技术基础之一，只有拥有完全独立自主的图形平台技术，才能保证公司产品发展的可靠性和稳定性，不被国外技术卡脖子。经过近10 年的持续研发以及众多实际工程模型的使用验证，公司的图形平台在功能特性、技术指标和应用范围等方面在行业内已经具备明显的优势，未来公司还将持续加大投入，不断升级迭代。

营收净利润保持稳健增长。2018-2020 年公司营收分别为1.39 亿元、1.72和1.5 亿元，同比增长分别为28.23%、23.23%和-14.26%，净利润方面2018-2020 年分别为5176 万元、6588 万元和5543 万元，同比增长35.73%、27.28%和-15.86%，由于新冠疫情的影响，公司2020 年收入利润出现了下滑。2014-2019 年公司均保持了快速的增长。在疫情影响下，公司20 年毛利率与19 年持平，整体趋势向上，我们认为这能够体现公司强劲的竞争力，随着新冠疫情的缓和，公司有望开启新一轮增长。

即将开启云转型战略。云转型是目前整个行业里的技术趋势之一，公司在这一方面已经进行了大量的研究和论证。作为行业软件，在提高用户渗透率的同时也充分考虑用户的使用习惯、数据安全等方面的因素，适时推出基于公有云、私有云、混合云等多种运营服务模式。

盈利预测。我们看好公司不断深耕结构设计市场、提高用户覆盖率和专项设计模块的渗透率，看好公司充分发挥产品优势和技术积累，积极向工业结构设计、地下结构设计等领域拓展，成为领先的综合性BIM 解决方案提供商，预计公司2021-2023 年营收分别为1.89 亿元、2.34 亿元、2.81 亿元，归母净利润分别为0.72 亿元、0.91 亿元、1.12 亿元，参考可比公司估值，给予2021 年PE 70~75 倍区间的估值，PS25-30 倍区间的估值，未来6 个月合理价值区间为83.62-96 元，“优于大市”评级。

风险提示。BIM 产品推出效果不达预期。