事件：公司公告，计划在广东省肇庆高新技术产业开发区建设汽车零部件生产项目，项目总投资额拟为4 亿元，建设期约为24 个月。确保项目的投资建设及运营管理，公司拟设立全资子公司广东博俊科技有限公司（暂定名）。

在手订单充足，积极扩建产能。公司工艺布局完善，陆续拓展白车身、电池包、电驱等产品，凭借产品和技术能力不断获取新订单，2023-2025 年在手订单合计金额为71.07 亿元。考虑到产能利用率处于高位，公司扩产常州基地，设子公司建设河北、宁波及沙坪坝基地，相关新建产能将在2024-2025年逐步投产。本次投资，公司新建肇庆基地，购置热成型、激光切割机、冲床、焊接机器人工作站等设备，主要生产汽车车身零部件。随着在建项目陆续投产，有望充分满足在手订单及潜在订单产能需求。

完善多地布局，就近配套客户。公司实施“就近配套”的客户战略，产能辐射全国。为提高对客户的影响能力，及时跟进客户生产需求并最大限度地降低运输成本。公司采取紧贴汽车产业集群的战略，已建成昆山、常州、成都、重庆、西安、杭州六大生产基地。本次投资及肇庆基地有望扩大公司在珠三角地区的生产与供货能力，就近配套当地及周边整车厂，强化公司相关定点获取能力，助力公司长期增长。

冲压业务量价齐升，盈利能力持续优化。白车身总成件需要结合冲压、热成型、焊接、激光焊接、注塑、装配等工艺，单件价格可达45 元，而冲压零部件价格普遍为2-10 元，ASP 提升显著。目前，公司已获得吉利、理想、问界等主机厂总成订单，产品升级叠加客户销量强势，公司冲压产品量价齐升，白车身业务实现快速扩张。另一方面，公司持续推动内部降本增效，降低单位成本，推动业绩增长。根据业绩预告测算，公司2023Q4 单季度归母净利润1.1-1.4 亿元，环比+23.1%-65.9%，同比+58.2%-113.2%，高于行业增速。

盈利预测：预计2023-2025 年，公司营业收入分别为27.3、39.9、51.3 亿元，归母净利润分别为3.0、4.4、5.9 亿元，对应PE 分比为24、16、12 倍，维持“买入”评级。

风险提示：原材料价格波动；新客户拓展不及预期。