事件：公司发 布2022年年度报告及2023年一季报，2022年实现营业收入35.86 亿元，同比增长16.11%；归母净利润1.30 亿元，同比减少4.21%;扣非后的归母净利润1.02 亿元，同比减少10.28%。2023Q1 实现营业收入8.82 亿元，同比增长3.24%；归母净利润0.29 亿元，同比增长8.91%；扣非后的归母净利润0.26 亿元，同比增长25.63%。

营收稳健，业绩持续向好。2022 年，受国内外宏观环境变化影响，我国信息技术服务收入7.01 万亿元，同比增长11.7%。公司面对外部复杂环境的挑战，业务拓展和服务交付承压，导致了公司业绩增速有所放缓，但依然保持高于行业平均水平的增长速度，近五年营业收入复合增速达52.72%，显著高于行业平均水平。23 年初以来，随着国内经济复苏，公司业绩持续向好。23Q1 实现营业收入8.82 亿元，同比增长3.24%，主要由于市场开拓良好，订单需求增加；23Q1 实现归母净利润0.29 亿元，扣除非经常性损益（可转债费用0.12 亿），23Q1利润为0.41 亿（YOY +41.4%），完成增长目标。

数字经济和信创推动行业快速发展，为公司带来广阔发展空间。

在信息化和数字化转型驱动下，数字化与各重点行业领域深度融合，数字化转型企业软件技术服务外包需求持续增长。公司专注于数字化技术服务，助力金融、互联网、智能汽车、通信等行业企业数字化转型。公司持续在FarData 大数据平台、FarAI 人工智能平台、RPA 等信创相关技术领域加大投入，已与30 多家企业签署与信创业务相关的技术服务合同或合作框架协议，信创业务稳步成长。在金融信创领域，公司已内生性形成系列金融IT 解决方案业务体系，围绕银行、保险、证券、财务及资产管理等行业客户新增近百个端到端解决方案项目，与各大国有行、股份行以及众多城商行和农商行保持长期稳定合作。

积极探索高成长市场，构筑云服务、智能汽车等多领域服务能力。

云服务：公司持续加大云产业的投入，构筑多场景云服务能力，为客户提供云咨询、云规划、云原厂产品、云迁移、云管理、云运维、云解决方案等全栈式云服务，满足客户上云、用云、管云全方位需求，与腾讯云、阿里云、天翼云、京东云和亚马逊云达成合作。在数字化转型的浪潮下，云业务成为驱动公司业务增长的重要因素，为公司长远发展创造更多价值。智能汽车：汽车智能化、网联化发展趋势凸显，“软件定义汽车”成为行业共识。在智能汽车方面，公司作为“软件定义汽车”的赋能者，提供云和端一体化的汽车智能化解决方案；在智能座舱领域，积极响应国产化要求，围绕国产化主芯片和操作系统提供国产化智能座舱解决方案。公司已与比亚迪、理想、蔚来等品牌车企达成合作关系，为众多电子地图专业厂商、互联网出行客户和智能汽车车企提供地图标注服务，业务队列覆盖广泛。公司聚焦云业务、智能汽车等高成长性行业蓄力，有望显著打开成长空间。

投资建议：公司是专业的信息技术外包服务提供商，深耕十余个行业提供丰富的行业解决方案，多年来业绩保持稳定高速增长。积极布局金融信创、智能汽车、云业务等高成长性赛道，为公司带来全新发展机遇。我们预计公司2023-2025 年的EPS 分别为0.63 元、0.96 元和1.32 元，维持“买入”评级。

风险提示：下游行业需求景气度下降风险；人力成本上升导毛利率与净利率下降风险；行业竞争加剧。