2024 年5 月烟机和集成灶表现有所分化，洗碗机延续高增长态势，油烟机行业销额实现正增长，集成灶表现承压但环比降幅明显收窄。

油烟机：

行业：5 月销额正增长。2024 年5 月销额/销量同比+8%/-3%，从2024 年5 月表现看，油烟机行业需求环比有所恢复。

品牌：行业两强格局稳固，线下老板、方太提价明显。从2024 年5 月份额看，线上老板电器/ 方太/ 华帝销额市占率分别为23.09%/21.76%/11.46% ， 同比-1.28/-2.32/+0.07pct ； 线下老板电器/ 方太/ 华帝销额市占率分别为31.64%/28.22%/7.04%，同比+0.50/-1.53/+0.76pct。从2024 年5 月均价看，线上老板电器/方太/华帝均价为2611/2830/2015 元，同比-5.33%/+1.35%/+0.60%；线下老板电器/方太/华帝均价为5128/5388/3682 元，同比+3.78%/+2.57%/-0.03%。

集成灶：

行业：5 月销额有所承压。2024 年5 月销额/销量同比-14%/-13%，受地产下行及消费景气度下降影响集成灶行业2024 年5 月持续承压。

行业产品结构：蒸烤一体占据行业主流。截止2024 年5 月，线上消毒柜/蒸烤一体/蒸烤独立销额占比21%/51%/24%，同比+2/-1/-0.05pct；线下消毒柜/蒸烤一体/蒸烤独立销额占比33%/53%/12%，同比-5/+2/+8pct。

品牌：亿田、老板跑赢大盘增速。2024 年5 月看，火星人/亿田智能/浙江美大/森歌/帅丰电器/老板电器销额同比增速分别为-31%/+39%/-33%/+3%/-34%/+86%，受行业下滑影响，除亿田、老板表现优异外大部分品牌均有所下滑。

洗碗机：

行业：5 月销额同比增速较优。2024 年5 月销额/销量同比+20.40%/+22.53%，洗碗机行业在5 月延续高增长态势。

行业产品结构：全尺寸嵌入式占比进一步提升。截止2024 年5 月，线上市场主流为全尺寸嵌入式洗碗机，销额占比为43.67%，同比+9 pct。

品牌：方太同比增速较优。2024 年5 月看，西门子/老板/方太/美的/海尔销额同比增速分别为+17%/+29%/+39%/+8%/+31%，受行业推动各品牌销额同比提升，其中方太同比增速表现最优。

投资建议：2024 年地产景气度或对厨电收入端有所影响，但龙头公司抗风险能力较强，业绩端预计表现稳健；当前地产托底政策持续出台，后续估值修复或有空间。

风险提示：第三方数据偏差，宏观消费不及预期，地产景气度不及预期。