逆势增长，10月新能车销量同环比增长

10 月新能源汽车产销为39.7 万辆和38.3 万辆，同增133.2%和134.9%，环增12.46%和7.20%。从品牌和车型来看，多款车型表现亮眼。虽然受芯片短缺影响，造车新势力车企在前10 个月的发展大都存在跌落现象，但整体看来，其在大方向上都保持上升态势。

我们预计2021 年国内电动车销量有望超过300 万辆，同比增长119%；预计2022 年电动车销量达500 万辆。

动力电池：黄金时代下的竞速赛，高镍和铁锂两大趋势确定10 月动力电池装机量约15.4GWh，同比增长162.67%，环比下降1.76%。整体来看，头部企业10 月份装机份额维持稳定。整体来看，10 月磷酸铁锂装机量环比有所下滑，三元电池装机量同环比持续高增长。目前特斯拉、大众和奔驰等主流车企 “高镍+LFP”电池布局逐渐清晰。排产方面，产业继续呈现高景气态势。

主要车企积极布局充换服务，配套完善提升消费信心10月全国公共充电桩保有量为106.23万台，累计数据环比增长1.72%，同增59.38%；从充电电量来看，2021年10月全国公共充电桩充电电量达10.15亿kWh，环比下降4.34%，同比高增43%。充电桩还是配电网中重要的可控负荷，对配售电市场化具有重要作用，未来有望实现能量的双向流动，起到削峰填谷的作用。2021年以来，各省市相继出台关于加快电动车充换电基础设施建设的实施规划及意见。特斯拉、大众、蔚来等主要车企也纷纷配套完善充换电服务，叠加政策推动，我们认为充电桩相关产业链有望稳步成长。

投资建议

投资建议：短期看，中下游排产饱满，下半年将延续快速增长态势；中长期角度看，在碳中和碳达峰的最终目标指引下，新能源车将成为高确定高增长的“赛道”。建议围绕三条主线布局：1）全球电动车产销持续超预期，建议重点关注产业链供给缺口环节：a、负极环节重点推荐璞泰来、中科电气、贝特瑞、杉杉股份、翔丰华；b、隔膜环节重点推荐恩捷股份和星源材质；c、铜箔环节重点推荐诺德股份和嘉元科技。2）正极材料技术路线向LFP和高镍发展，重点推荐：德方纳米、容百科技、当升科技。3）电池环节有望持续受益需求高增长，且成本部分传导及原材料价格松动带来盈利逐步回升，重点推荐：宁德时代、亿纬锂能、欣旺达（电子组覆盖）、孚能科技。4）高景气的各环节龙头公司，重点推荐：天赐材料、新宙邦、格林美、科达利、三花智控。

风险提示

终端新能车销量不及预期，政策不达预期，行业竞争加剧致价格超预期下降。