事件：

公司发布限制性股票激励计划（草案），拟向76 名激励对象授予不超过500.00 万股的限制性股票，约占本激励计划草案公告时公司股本总额10,000 万股的5.00%。

投资要点：

拟向董事、高管、核心技术人员实施股权激励，有望充分提升员工积极性。公司拟向激励对象授予不超过500.00 万股的限制性股票，约占本激励计划草案公告时公司股本总额10,000 万股的5.00%。本计划限制性股票的授予价格为24.96 元/股；拟授予激励对象总人数76 人，约占公司员工总人数（截至2020 年12 月31 日公司员工总数为352 人）的21.59%，包括公告本计划草案时在公司（含子公司）任职的董事、高级管理人员，以及对公司经营业绩和未来发展有直接影响的管理人员和技术（业务）人员，不包含独立董事和监事。本次股权激励的实行，有助于促进公司建立健全长效激励约束机制，充分调动公司董事、高级管理人员、核心骨干人员为实现公司持续健康发展的责任感、使命感。

积极探索新型碳材料技术路线，2021Q1 销量大增。公司围绕国家的产业政策和石墨产业的发展方向推动新产品的开发，通过持续的研发投入，先后开发了硅碳负极、二氧化钛负极和石墨烯等新型碳材料产品，探索各种高性能、低成本动力锂电的技术路线，提供负极材料的解决方案，为未来动力锂电各种产品路线的发展做好布局和技术储备。2021 年一季度，公司实现营业收入1.56 亿元，同比增长179.02%；实现归母净利润0.20 亿元，同比增长455.95%。主要系新能源汽车行业景气度加速攀升带动公司产品销量同比大幅增加，同时去年一季度基数较低所致。

加快推进募投项目建设，构建石墨负极材料全工序一体化加工布局。2020 年，公司通过首次公开发行股票募集资金3.24 亿元，用于高端石墨负极材料的生产一体化建设。截至2020 年末，公司规划石墨负极材料产能6 万吨，实际有效产能2.55 万吨。目前募投项目的投资建设正在有序进行。通过建设标准化的生产厂房、引进先进的机器设备与高素质的生产人员，打造一个自动化水平高、空间结构布局合理、清洁环保的高端石墨负极材料全工序一体化加工制造基地，形成年产高端石墨负极材料3 万吨的年生产能力，以满足公司未来业务发展的需求。

维持盈利预测，维持“买入”评级：公司是国内优秀的负极材料供应商，成功切入一线电池厂商供应链。我们维持公司盈利预测，预计21-23 年公司归母净利润分别为1.34、2.39、3.16 亿元，对应21-23 年EPS 分别为1.34、2.39、3.16 元/股，当前股价对应PE 分别为37 倍、21 倍和16 倍。维持“买入”评级。

风险提示：全球新能源汽车销量不达预期；新产能投放不达预期；新技术新产品开发风险。