事项：

2024 年9 月23 日，公司发布公告，以现金形式收购Global ResourcesInternational（GRI）的75.2%股权，对应交易价格约为1.2 亿美元。

评论：

GRI 深耕美国市场，全球产能布局完善。GRI 总部位于美国乔治亚洲，是一家全球性的医疗耗材和工业防护企业，业务涵盖美国（约占70%）、欧洲（约占20%）和亚洲（约占10%）等，主要产品包括医疗耗材（占55%），工业防护产品（占20%），其他合同加工（占25%）。GRI 生产基地遍布全球，总生产面积超80000 ㎡ ；并在美国与欧洲拥有销售与物流布局，总仓储面积超70000㎡ 。2023 年GRI 实现营收1.5 亿美元，净利润894 万美元，对应净利率5.9%。

并购协同效应有望显现，积极布局全球医疗耗材一站式解决方案。1）产能：

GRI 在美国、越南、多米尼加等海外国家拥有多个医疗耗材与工业防护产品生产、物流基地，未来有望形成产能协同，强化海外市场供应能力。2）本土化运营：GRI 在美国市场拥有完整的运营体系与市场基础，核心管理团队从业经验超30 年，有望提高稳健医疗在美国市场的本土化运营能力。3）产品：GRI拥有行业领先的可水溶降解防护材料的研发、生产及处理能力，或将进一步丰富稳健医疗注塑产品覆盖面。整体来看，本次收购契合稳健医疗“全球医疗耗材一站式解决方案”的发展战略，有望进一步强化公司海外产能、销售渠道及本地化运营能力。

投资建议：医疗业务基数影响逐渐减弱，并通过外延并购补短板，收入有望延续良性增长。消费品业务聚焦爆品打造，线下线下齐发力，盈利质量高。考虑到GRI 并表影响，我们上调盈利预测，预计公司24-26 年归母净利润为8.3/10.5/12.3 亿元（前值为8.0/9.3/11.0 亿元），对应PE 为17/13/11 倍。参考绝对估值法，给予目标价41.3 元，维持“强推”评级。

风险提示：消费板块恢复不及预期，宏观环境下消费信心回升受阻等。