大规模设备更新和消费以旧换新得到重视。2023 年12 月的中央经济工作会议，强调要“着力扩大国内需求”，其中提到“要以提高技术、能耗、排放等标准为牵引，推动大规模设备更新和消费品以旧换新”。2024 年3 月17 日，国务院关于《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。

地方积极响应中央号召，已有6 个省份及直辖市在设备更新方案中提及煤电机组相关目标。如广东省提出2024 年有序安排全省11 台煤电机组开展改造升级，总计容量666 万千瓦；河南省力争到2025 年完成存量燃煤机组“三改联动”；宁夏回族自治区指出，在电力行业重点淘汰不达标常规燃煤火电机组、重点推广超（超）临界发电机组等。

国家相关支撑文件和标准不断出台，引导企业更新及改造方向。2023 年2 月发布的文件《关于统筹节能降碳和回收利用加快重点领域产品设备更新改造的指导意见》指出锅炉领域2025 年改造目标和2025 年节能目标。2024 年3 月发布的文件《以标准提升牵引设备更新和消费品以旧换新行动方案》，将《燃煤发电机组单位产品能源消耗限额》列为2025 年制修订重点国家标准项目清单中的强制修订标准。

截至2022 年底，单机容量30 万千瓦级及以下的燃煤火电机组总容量约1.6 亿千瓦，属于更新改造的重点。2016-2021 年退出单机容量30 万千瓦级及以下的常规燃煤火电机组5689 万千瓦，但是目前仍有部分存量。截至2022 年，单机容量30 万千瓦级及以下的燃煤火电机组总容量约1.6 亿千瓦，或成为更新改造的重点。

电站锅炉更新改造或带动电站锅炉管需求景气提升，建议关注久立特材(002318，买入)盛德鑫泰(300881，买入)、常宝股份(002478，买入)及武进不锈(603878，未评级)。

风险提示

宏观经济增速放缓、设备更新政策不及预期的风险、双碳政策反复风险。