统计局公布12 月及全年钢铁行业相关数据，结合海关进出口数据汇总如下：

总产量方面，12 月，国内粗钢产量7789 万吨，同比-9.8%（环比上月-17.1pct，下同）；生铁产量6900 万吨，同比-4.6%（环比-14.3pct）；钢材产量11193 万吨，同比-2.6%（环比-9.7pct）。1-12 月粗钢累计产量101300 万吨，同比-2.1%；生铁累计产量86383万吨，同比-0.8%；钢材累计产量134034 万吨，同比-0.8%。

日均产量方面，12 月，中国粗钢日均产量251.3 万吨，环比+1.1%；生铁日均产量222.6万吨，环比-1.8%；钢材日均产量361.1 万吨，环比-0.8%。

钢材进出口方面，12 月我国出口钢材540.1 万吨，同比+7.4%（环比上月-20.8pct），1-12 月累计出口钢材6732.3 万吨，同比+0.6%；12 月我国进口钢材70.0 万吨，同比-30.0%（环比+17.0pct），1-12 月累计进口钢材1056.6 万吨，同比-25.9%。

原料进口方面，12 月我国进口铁矿砂及其精矿9085.9 万吨，同比+5.6%（环比+11.4pct）；1-12 月累计进口铁矿砂及其精矿110686.4 万吨，同比-1.5%；12 月进口煤及褐煤3090.8万吨，同比-0.1%（环比+7.7pct）；1-12 月累计进口煤及褐煤29320.4 万吨，同比-9.2%。

建筑业方面，根据累计值折算，12 月我国房地产开发投资完成额单月同比-12.2%（环比+7.7pct）；商品房销售面积单月同比-31.5%（环比+1.7pct）；房屋新开工面积单月同比-44.3%（环比+6.5pct）；房屋施工面积增加量同比-48.2%（环比+4.3pct）；房屋竣工面积增加量同比-6.6%（环比+13.7pct）；1-12 月我国基建投资（不含电力）同比+9.4%。

制造业方面，12 月钢铁主要下游工业增加值如下：电气机械同比+10.8%（环比-1.6pct）；汽车制造同比-5.9%（环比-10.8pct）；通用设备同比-3.4%（环比-2.5pct）；专用设备同比为-0.5%（环比-2.8pct）。

钢厂盈利低迷，复苏预期升温。12 月生铁、粗钢、钢材环比变动幅度分别为+1.5%、+4.5%、+2.5%，同比数据受基数原因影响回落，月内铁矿、焦炭等原料走势偏强，钢厂吨钢利润仍处于低迷状态，当前247 家钢厂盈利比例仅为22.9%；下游主要耗钢行业中地产投资及分项单月指标均环比改善，基建投资继续上行，制造业钢铁相关行业增加值略有回落。近期地产支持政策持续加码，疫情管控措施优化后，节后钢材需求预期进一步改善，钢材价格在弱需求背景下持续上涨，继续关注年后地产开工、施工及终端实物需求的增长情况。

钢材净出口下行，铁矿进口回落。12 月钢材净出口月环比-2.8%，海外主要经济体增长放缓，钢材出口持续增长可能性不大；在国内生铁产量月环比+1.5%的同时，铁矿进口环比-8.1%，12 月底45 港口铁矿库存较11 月底-2.2%。

后市展望：投资边际好转，年后旺季可期。进入1 月后钢市进入淡季模式，但从钢价角度看，弱现实逻辑让位于强预期，当前钢铁板块处于供需结构底部状态，地产相关政策显著利好年后钢材需求复苏，宏观积极政策预期进一步升温，疫情防控措施持续优化，预期好转背景下钢铁板块估值及盈利修复潜力巨大；另外，1-11 月国内火电投资完成额同比增长38.3%，核电投资完成额同比增长23.7%，在当前能源自主可控，加快规划建设新型能源体系的背景下，煤电与核电机组建设相关标的有望显著受益。

投资建议：继续推荐显著受益于煤电新建及改造周期的盛德鑫泰，受益于油气、核电景气周期的久立特材，兼具低估值特征与成长特性的甬金股份；建议关注受益于煤电景气周期的武进不锈，显著受益于产业升级及新能源汽车产业链的中信特钢、华菱钢铁，盈利能力突出、高分红的方大特钢，行业龙头宝钢股份。

风险提示：国内产量调控政策不及预期、下游需求不及预期、原料价格大幅上涨。