本报告导读：

海外充电桩发展滞后，为配套高速发展的新能源汽车市场需求强劲，数量与结构亟待优化，我们认为中国企业有望受益于海外市场快速发展。

摘要：

投资建议国 内充电桩需求强劲，海外市场步入发展快车道。看好产品成熟、海外市场布局领先的企业，重点推荐：盛弘股份、科士达、炬华科技、绿能慧充、欧陆通、通合科技。

海外充电桩发展明显滞后。我们认为中国新能源汽车以及充电基础设施发展路径可作为欧美市场的参考，与中国相比欧美充电基础设施建设相对滞后。我国车桩比呈下行趋势，2018-2022 年,公共车桩比从10:1 下降至7:1，总车桩比从4:1 下降至2.5:1, 充电基础设施相对完善，基本可满足新能源汽车需求，且我国仍在加强充电桩建设支持力度。而欧洲和美国的车桩比过高，2022 年欧洲公共车桩比为15:1，美国公共车桩比为23:1，显著高于国内水平，同时普遍存在分布不均匀、交流占比较高等问题。

海外充电桩行业步入发展快车道，潜在市场空间巨大。在欧美同样大力推动新能源汽车发展的背景下，充电桩需求强劲。欧美已认识到目前充电基础设施建设落后或拖累汽车电动化进程，为改观现状，大部分国家频频出台政策大力支持充电桩建设，充电桩的数量有望保持高速增长。另一方面，充电桩结构需要优化，为满足日益增长的快充需求，我们认为直流快充以及液冷散热将成为未来欧美充电桩发展的重点方向，充电桩价值量提高，进一步扩大了市场空间。

我国企业出海将享受海外充电市场发展提速红利。欧美厂商在运营环节具有优势，中国厂商主要参与制造环节，主要通过以下几种方式进入海外市场。1）供应核心部件，如充电模块等；2）为当地车企或桩企组装代工；3）通过渠道商或经销商开拓B 端或C 端市场。相较国内市场，海外市场盈利空间更大。从量利两个角度来看，开拓海外市场有望助力企业加速发展。产品品质过硬，且已通过多项海外认证的企业优势明显，更有望从出海中受益。

风险提示：新能源汽车销量不及预期、政策支持力度下滑、地缘政治环境恶化等。