事件：2024 年10 月29 日，安克创新发布2024 年三季报，2024Q1-3 公司实现营收164.49 亿元，同比+39.56%；实现归母净利润14.72 亿元，同比+21.29%；实现扣非归母净利润13.03 亿元，同比+41.13%。2024Q3，公司实现营收68.00 亿元，同比+44.05%；实现归母净利润5.99 亿元，同比+52.44%；实现扣非归母净利润5.37 亿元，同比+41.98%。

海外延续高增，独立站增速亮眼。分地区看，2024Q3 境内/境外区域收入分别为1.96/66.04 亿元，同比+18.78%/44.96%。分渠道看，线上收入47.67 亿元，同比增长46.51%，其中，独立站实现收入7.21 亿元，增速高达106.71%，独立站收入增速亮眼，显著高于整体收入增速水平，私域流量进一步积累，品牌力持续提升；线下收入20.34 亿元，同比增长38.61%，线下渠道加速拓展。产品方面来看，2024Q3 公司充电储能类、智能创新类、智能影音类等三大品类均实现稳步增长。充电储能类实现高双位数增长，中大充同比高增；智能创新方面，清洁品类增速高于安防，今年二月公司发布X10 Pro 全能基站扫地机，销售亮眼。此外，公司推出多款创新产品，持续丰富产品线。

利润端来看，2024Q3，公司实现归母净利润5.99 亿元，同比+52.44%；实现扣非归母净利润5.37 亿元，同比+41.98%。

1）毛利率：2024Q3，公司毛利率为42.99%，同比-0.47pct；2）净利率：2024Q3，公司净利率为9.18%，同比+0.38pct；3）费用端：2024Q3，公司期间费用率为34.01%，同比+0.53pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为22.00%/3.29%/8.86%/-0.14%，同比分别-0.81/+0.15/+1.86/-0.67pct。

投资建议：公司是全球布局的多品类消费电子多品牌公司，六大自主品牌涵盖充电、智能创新、无线音频等品类，通过高效组织能力，不断提升产品定义、研发、渠道运营、供应链管理能力，独立站收入占比不断提升，线下渠道稳健拓展，品牌力持续增强，收入利润有望保持快速增长。我们预计，2024-2026 年公司归母净利润分别为20.31/24.59/29.40 亿元,对应EPS 分别为3.82/4.63/5.53 元 ，当前股价对应PE 分别为21/17/14倍。维持“推荐”评级。

风险提示：汇率波动、全球贸易摩擦、消费电子行业变化、产品更新换代、 市场竞争加剧等。