事件：公司发布三季度业绩，公司Q1-3 营收164.5 亿元，同比+39.6%，归母净利14.7 亿元，同比+21.3%，扣非归母13.0 亿元，同比+41.1%。

单Q3 营收68.0 亿元，同比+44.1%，归母净利6.0 亿元，同比+52.4%，扣非5.37 亿元，同比+42.0%。

线上下同步发力，独立站翻倍增长。分渠道看，Q1-3 公司线上/线下分别收入115.0/49.5 亿元，同比+41.7%/+34.8%；其中线上独立站16.46 亿元，同比+104.5%。单Q3 线上/线下分别同比+46.5%/+38.6%，独立站同比+106.7%，公司品牌影响力凸显。

品类上看，预计Q3 公司核心品类充电类持续高增长，支撑公司收入增速，其中中小充有望持续受益磁吸、氮化镓及Type C 接口等功能迭代，同时中大充及储能低基数下有望高增长；智能安防、智能清洁品类新品或超预期，推出有望带动品类增长。

受海运汇率等外部因素影响毛利率小幅下滑，盈利能力整体稳定。公司Q3 归母净利率8.8%，同比+0.5pct；扣非净利率同比-0.1pct，非经收益主系投资收益及公允价值变动。

具体来看，公司Q3 毛利率43.0%，同比-0.5pct；费用率34.0%，同比+0.5pct，销售/管理/研发/财务费用率分别同比-0.8/+0.2/+1.8/-0.7pct，公司研发投入力度加大，新品筹备持续。此外公司Q3 冲回资产减值损失1.5 亿元、信用减值损失0.3 亿元，对净利率正向贡献1.5pct。

投资建议：公司Q3 收入业绩增长持续超市场预期，验证公司充电类迭代能力及新品类创新能力，持续看好公司拓品类、拓渠道增长。我们预计公司2024-2026 年营收240.8/290.9/340.8 亿元，归母净利19.5/24.3/29.9 亿元，当前对应PE 分别为22/18/14 倍，维持“增持”评级。

风险提示：欧美宏观经济大幅衰退；平台政策出现大幅变动；中美贸易关系大幅变动。