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机械行业:油价高企推动油服设备高景气 看好半导体量检测设备

国泰君安证券股份有限公司 2023-09-16

新强联 --%

本报告导读:

看好新技术方向:半导体量检测设备、人形机器人、复合集流体、HJT、钙钛矿、海风。通用自动化和工程机械下半年有望复苏。

摘要:

机械行业近期观 点:1)新技术方向:半导体量检测、人形机器人、PET铜箔设备、HJT、钙钛矿、海风等。2)通用自动化、工程机械数据改善+政策利好,看好叉车、机床刀具、工业阀门、注塑机压铸机。

油服设备:油价高企有望延续,推动油服设备高景气。9 月14 日布伦特原油期货收盘价为93.70 美元/桶。自9 月5 日沙特和俄罗斯均宣布延续石油减产至23 年底,石油供应持续收紧。我国前8 月原油进口量为3.79 亿吨/+14.7%;9 月8 日EIA 周报显示,美国原油加工量、炼厂开工率周度均环比增加,而美国库欣原油库存减少至2496.5 万桶。预计未来原油需求保持旺盛而供给吃紧,油价有望维持高位。2022 年以来本轮油企资本上行较上一周期仍有较大空间,预计未来油企资本支出将有望延续增长,原油行业资本开支增加逐渐向设备商传导,推动油服设备行业高景气。推荐深海业务产能释放+高端阀门产线望快速落地的迪威尔,电驱压裂设备拓展+自研水下注入头和水下盘管绞车系统成功应用的杰瑞股份,FPSO 核心阀门取得突破+页岩气压裂阀技术先进的纽威股份。

半导体设备:看好半导体设备国产替代。9 月14 日,盛美上海宣布推出负压清洗平台,能够帮助芯粒以及其他3D 先进封装结构清除助焊剂。

目前公司该产品已收到某大型制造商的订单,预计24Q1 完成交付。国内半导体设备商业绩=国产化率×市场空间,业绩增长核心动力源自国产化进程与资本开支。美日荷半导体设备出口限制持续收紧->国产设备加速验证->半导体设备国产替代有望加速。国家对半导体产业政策支持力度加大->加速国内设备研发进度->半导体设备国产替代有望加速。推荐精测电子、华海清科、中科飞测,受益标的盛美上海、芯源微。

通用自动化:宏观数据企稳好转,看好通用设备复苏。8 月制造业PMI为49.7%(qoq+0.4pct),供需两端来看,生产指数和新订单指数分别为51.9%/50.2%,较上月+1.7/+0.7pct,5 月以来制造业PMI 持续回升。

2023H1 工控行业营收净利稳步增长,现金与营运能力提升。但目前我国制造业需求仍显不足,工控自动化行业处于逐步提升阶段,短期需求有望逐步复苏。叉车推荐安徽合力、杭叉集团、诺力股份、机床推荐纽威数控、海天精工、科德数控,工控推荐禾川科技、受益标的汇川技术。

工程机械:8 月挖机销量略好于预期,地产政策陆续出台。中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计,2023M8 销售挖机13105 台/-27.5%/环比+4.0%,略好于此前CME 预期的12600 台。8 月底广州、深圳等一线城市陆续出台“认房不认贷”政策扶持地产行业,看好政策出台提振国内市场,带动地产及上游工程机械行业复苏。海外市场需求增速稳定,矿机设备与电动化设备为主要突破点。推荐:三一重工、徐工机械、恒立液压、建设机械、浙江鼎力。

风险提示:新技术研发不达预期、产业政策变化、市场竞争加剧等。

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