行业观点：自主崛起，电动智能

主线1：2021 年新能源乘用车渗透率有望突破15%，三电技术底层支持背景下，整车生产逻辑变化，自主品牌从组织架构、供应链完善程度、商业模式等方面超越合资，长期看好自主品牌崛起带来的产业链投资机遇。主线2：新能源汽车进入到高质量发展阶段，需求驱动车型产品力提升，技术趋势往磷酸铁锂、4680 圆柱、多合一电驱动系统、整车平台高压化等多维升级。主线3：汽车智能化的核心是数据流的应用，增量零部件包含：获取端-激光雷达、毫米波雷达、摄像头等传感器，输送端-高速连接器，计算端-域控制器，应用端-空气悬架、线控制动和转向，交互端-HUD、交互车灯、中控仪表、天幕玻璃等。

产销：11 月汽车产销环比改善，新能源汽车渗透率18%2021 年11 月国内汽车产销量分别为258.5/252.2 万辆，环比分别+10.9%/+8.1%，同比分别-9.2%/-9.0%；其中乘用车/商用车/新能源汽车销量分别为219.2/33.0/45.0 万辆，分别同比-5%/-30.3%/+124.9%，11 月新能源汽车渗透率为17.8%。

行情：12 月汽车板块弱于大盘

截至12 月30 日，CS 汽车板块下跌4.78%，其中CS 乘用车下跌10.55%，CS 商用车上涨6.62%，CS 汽车零部件下跌2.61%，CS 汽车销售与服务上涨2.94%，CS 摩托车及其它下跌4.69%，同期沪深300 指数和上证综合指数分别+1.85%/+1.55%；汽车板块自2021 年初至今，上涨21.38%，沪深300 和上证综合指数分别-5.56%/+4.21%。

公司：受益于爆款车型，优质车企销量持续高增长2021 年11 月新能源汽车车企销量前三分别为比亚迪（销量9 万辆，同比+253%）、特斯拉（销量5 万辆，同比+145%）、上汽通用五菱（销量5 万辆，同比+39%）；分车型看，宏光MINI EV（销量4.6 万辆），Model Y（销量2.7 万辆），Model 3（销量2.6 万辆）居前三。

风险提示：海外疫情带来供应链风险、需求恢复低于预期风险。

投资建议：自主品牌崛起、电动智能增量零部件重点推荐自主新品周期强势的整车企业：长城汽车、比亚迪、吉利汽车、广汽集团；核心增量/成长零部件：星宇股份、福耀玻璃、拓普集团、华阳集团、伯特利、科博达、德赛西威、玲珑轮胎及渗透率快速提升的一体化压铸、空气悬架等赛道。