行业近况

10 月，按照中汽协口径新能源汽车销量为38.3 万辆，环比+7.2%，同比+134.9%，当月行业新能源渗透率达15.6%，乘用车新能源渗透率达18.2%。欧洲八国（德国、法国、英国、挪威、荷兰、意大利、瑞典、西班牙）10 月新能源汽车销量合计为15.4 万辆，同比+21.9%，环比-19.0%。美国10 月新能源车销量5.5 万辆，同比+67.2%，环比-0.6%，月度渗透率为5.1%，同比+2.6ppt，环比-0.2ppt。

评论

10 月新能源汽车产销量再创新高，渗透率维持高位，环比略有降低。其中，乘用车、客车、货车销量分别达365,692 辆、7,852 辆、9,874 辆，同比+142.2%、-12.6%、+202.9%，环比分别+7.2%、+13.3%、+4.8%。新能源车当月渗透率达15.6%，同比+9.4ppt，环比-1.7ppt。

行业格局稳定，比亚迪插混销量保持领先、电动销量再创新高。新能源乘用车格局稳定，特斯拉、上汽通用五菱、比亚迪分列月销前三。纯电动乘用车销量排名，特斯拉位列第一，月销量54,391 台，占比18.2%，本月CR4 占比总计52.9%，环比+0.6ppt；插电混动乘用车销量方面，比亚迪领先，月销量39,141 辆，销量占比58.0%，之后的理想汽车与上汽乘用车销量分别为7,649 辆、4,441 辆，销量占比分别为11.3%与6.6%。

10 月主要海外新能源销量环比回落，欧洲八国渗透率维持高位。10 月英国、挪威、荷兰新能源汽车销量环比下滑幅度较大，欧洲八国（德国、法国、英国、挪威、荷兰、意大利、瑞典、西班牙）10 月新能源汽车销量合计为15.4 万辆，同比+21.9%，环比-19.0%，月度渗透率为23.9%，同比+14.6ppt，环比-0.4ppt。美国10 月新能源车销量5.5 万辆，同比+67.2%，环比-0.6%，月度渗透率为5.1%，同比+2.6ppt，环比-0.2ppt。

估值与建议

我们建议关注：1）电动车换电超预期：关注瀚川智能、山东威达、博众精工、科大智能（均未覆盖）；2）新能源及华为汽车：关注苏奥传感（未覆盖）、银轮股份、三花智控、旭升股份、威孚高科等；3）供应链第三方采购大扩张机遇，关注锂电壳体震裕科技、隆盛科技（均未覆盖）；4）整车：长城A/H、长安A/B、吉利、江淮、蔚来汽车、小鹏汽车-美股/港股、理想汽车-美股/港股。

风险

供给端缺芯、限电影响新能源汽车产量，新车型推出不及预期。