行业核心观点：

下半年汽车缺芯有望逐渐缓解，随着行业的持续复苏，行业业绩有望维持高增长，产业变革升级带来的新趋势有望重塑行业竞争格局，自主零部件获得较好的发展机遇，建议关注强一线自主乘用车及前瞻性“新四化”赛道的优质零部件公司。

投资要点：

乘用车持续复苏，行业盈利良好：乘用车受“缺芯”影响，二季度增速趋缓，而终端消费需求依然保持强劲，随着全球芯片产能向汽车产业倾斜及国产芯片制造商产能的替代，预计下半年“缺芯”有望逐步缓解，预计全年乘用车销量2,219.5 万辆，同比增长10.0%左右，依然保持较高增速，其中自主品牌市场份额再次提升，强一线自主乘用车有望迎来销量与业绩的双提升。国六标准扰动及订单需求下滑导致重卡有所承压，轻卡受合规化趋势及城市物流配送需求旺盛的影响，有望维持高景气周期，总体来看，2021 年汽车总销量有望超预期，而原材料价格的上涨对行业业绩影响有限，随着销量的提升，行业盈利恢复良好。

把握变革升级，新趋势酝酿新机会：“电动化、轻量化、智能化、网联化”是汽车产业发展的主要方向，1）电动化大趋势下，新能源汽车渗透率提速，受补贴政策影响减弱、供给优化及市场自发需求向好的影响，2021 年新能源汽车总销量有望超出年初预期，有望达到247.3 万辆，同比增长80.9%，目前市场处于多元竞争状况，但自主品牌具有领先优势，从双积分考核情况来看，大部分车企存在油耗压力，政策托底“十四五”新能源乘用车销量高增长有保障；2）轻量化方面，铝合金渗透率正当时，底盘与车身轻量化成长空间广阔，预计未来5 年传统/新能源乘用车轻量化底盘市场CAGR 分别为25.6%/40.1%，其中新能源汽车轻量化市场增长潜力更大;3)智能网联汽车加速渗透，2020 年国内搭载L2 级自动驾驶的乘用车装配率相比去年提升11pct，且根据车企发布的新品规划来看，搭载L3 级以上的自动驾驶硬件已提前预装，智能网联汽车的发展为汽车软、硬件带来巨大的增量市场，建议把握前瞻性布局的优质零部件公司。

投资策略及个股推荐：下半年汽车行业仍以结构性机会为主，需要把握细分高景气领域，建议围绕两方面选股：（1）、整车板块，一线自主乘用车及轻卡优质标的；（2）、细分领域优质零部件供应商，产业升级新趋势带来新的高成长机遇，前瞻性布局增量市场的优质零部件公司具有较高的投资价值，推荐关注上汽集团（600104）、广汽集团（601238）、银轮股份（002126）、保隆科技（603197）、伯特利（603596）、艾可蓝（300816）。

风险因素：汽车销量不及预期，新能源汽车销量不及预期，芯片供应不及预期，原材料价格大幅上涨。