行业销售：行业21Q1销量同比大幅，乘用车/客车/货车分别同比+76.6%/+68.7%/+78.2%。2020汽车销量2527万辆，同比下降1.9%；其中乘用车/客车/货车分别同比-6.1%/-4.9%/+21.6%。21Q1汽车销量648万辆，同比上升76.8%；其中乘用车/客车/货车分别同比+76.6%/+68.7%/+78.2%。主要因为去年同期由于公共卫生事件影响基数较低，叠加汽车行业周期复苏，汽车各板块销量同比大增。

2021Q1行业收入利润同比大幅正增长，主要是去年同期受公共卫生事件影响基数较低，同时国内汽车行业逐步复苏。2020年汽车行业实现营收2.8万亿元，同比+3.4%，2021Q1汽车行业营收0.8万亿元，同比+76.9%，环比-11.8%。2020年汽车行业归母净利润757亿，同比上升0.1%，2021Q1汽车行业归母净利润320亿，同比上升453.1%，环比上升257.4%（剔除ST众泰环比上升77.3%）。我们认为汽车行业周期复苏延续，21Q1虽有芯片短缺以及原材料涨价压力，但重卡销售强劲，乘用车终端销售强劲折扣回收，行业整体盈利恢复较好。

行业逐步复苏，电动智能化加速，增配各领域“强α”。开年以来芯片短缺以及原材料涨价一直是板块的核心压制因素，也是21Q1板块整体盈利向好，但是公募基金配置占比环比下滑的核心原因。我们认为无论是芯片还是原材料都是短期扰动因素，且已在板块的调整中有很大反应，且考虑上游台积电汽车芯片晶圆代工出货20Q4和21Q1环比连续大幅回升，预计汽车芯片在二季度末和三季度初将大幅缓解。

中期维度，行业的景气复苏大方向没有变化，长期维度，汽车电动化智能化的变革在进一步加速。当前时点建议布局短期有业绩，中期有强逻辑的公司，看好崛起的整车自主，以及受益新趋势的零部件，具体包括：1）乘用车零部件推荐受益汽车玻璃升级的福耀玻璃，受益特斯拉放量以及吉利新周期的拓普集团，受益电子化、轻量化、智能化发展的伯特利； 2）崛起的自主整车，推荐长城汽车，吉利汽车（港股团队覆盖）； 3）商用车推荐受益汽车后处理升级的艾可蓝、奥福环保。另外看好华为汽车业务进展，建议关注受益华为汽车生态圈的小康股份、北汽蓝谷、长安汽车、广汽集团，以及与北汽合作开设极狐4S店的广汇汽车。

风险提示：行业复苏不及预期，疫情持续恶化，中美冲突再升级