近期我们关注以下投资主线：1）AI 大模型带来的算力升级需求，包括数据中心产业链和AI 应用；2）手机产业链、被动元件等有望迎来复苏；3）半导体整体景气度有望在2Q23-3Q23 迎来向上拐点，期待晶圆厂新招标的国产化率大幅提升；4）苹果Vision Pro 定位空间计算，拥有MR高价值量环节布局的国内头部厂商有望率先卡位。

AI 迎来“iPhone时刻”。2022年11 月底，OpenAI 发布聊天机器人ChatGPT，仅用5 天用户破百万，2 个月活跃用户破亿，成为史上增速最快的消费级应用之一。

2023 年3 月，英伟达召开的GTC 开发者大会犹如“深水炸弹”，创始人兼CEO黄仁勋提出的全新概念：我们正处于AI 的“iPhone 时刻”。目前AI 正在快速增长，将成为数十年来最有前途的技术领域之一，并将驱动算力相关设备和零部件以及AI 应用方等领域的极大发展。

行业复苏，整体景气度有望持续向上。手机出货量有望于23 年开始复苏，带动上游相关厂商业绩修复。同时iPhone 15 系列预计于9 月发布，产业链有望受益于新机型的创新升级。以MLCC 为代表的被动元器件具有基础性、用量大、下游分散等特点，行业下游产品需求、产能和库存共同作用，表现出较为明显的产业周期。目前MLCC 行业处于周期底部区域，未来手机、汽车、电子、物联网等下游需求回暖有望带动MLCC 需求量的增长，将迎来新一轮的上行期。

半导体设备国产化加速。得益于中国半导体全行业的蓬勃发展和国家近年来对半导体产业持续的政策扶持，中国大陆半导体设备市场的规模快速增长，2022 年中国大陆半导体设备市场达到283 亿美元，占全球市场的26%，位列全球第一大半导体设备市场。目前中国半导体设备行业国产化还处于起步阶段，对设备进口依赖程度较大。单从设备看，去胶设备，清洗设备，管式炉和扩散设备的国产化替代程度较好，而光刻机、关键核心层的刻蚀、金属层的薄膜沉积、离子注入、检测设备等难度比较大的设备，目前国内替代率低。从工艺制程覆盖角度看，国内主流设备厂商在多个环节中可覆盖28nm 及以上的应用，可实现对下游的批量供应，14nm 及以下设备有望逐步突破。

苹果MR 树行业标杆，借力AI 东风。苹果在6 月WWDC 全球开发者大会发布首款XR 头显Vision Pro，且后续版本已在开发中，初代产品定价3000 美金，围绕办公、视频、游戏等领域。苹果MR 初代产品定价高较高，但苹果对于相关芯片、光学、显示等创新技术和顶尖配置的应用在行业具有标杆效应，同时在技术应用实现从“0”到“1”的突破后，苹果极强的供应链管理能力将助力成本及价格下探，助力终端出货量级更上一个台阶。外观上，苹果将采用铝合金、玻璃和碳纤维等材料以减小尺寸与重量，预计将比Quest Pro 更轻、更薄；光学方案方面，苹果第一代MR 将配备2 个3P Pancake 模组；显示方面，预计搭载3500PPI 的MicroOLED 屏；交互方面，支持眼动追踪和手势追踪。

AI 领域，建议关注工业富联、联想集团、鹏鼎控股、沪电股份、深南电路、生益电子、崇达技术、北京君正、东芯股份、兆易创新、聚辰股份、恒烁股份、朗科科技、江波龙、澜起科技、聚辰股份、裕太微-U、龙迅股份、源杰科技、华工科技、长光华芯、华西股份、福晶科技、富信科技、海康威视、大华股份。

景气复苏领域，建议关注三环集团、舜宇光学、风华高科、洁美科技、紫光国微、闻泰科技。

半导体设备领域，建议关注中微公司、精测电子、中科飞测、芯源微、拓荆科技、北方华创、华海清科、盛美上海、万业企业。

MR 领域，建议关注华兴源创、智立方、杰普特、赛腾股份、兆威机电、领益智造、长盈精密、立讯精密、歌尔股份、三利谱、斯迪克、蓝特光学、水晶光电。

风险提示

下游需求不及预期、技术更迭进度不及预期、产能扩张不及预期、行业竞争风险加剧、国产化率不及预期、上游零部件断供风险、半导体景气度不及预期。