第三方支付：竞争格局改善，头部机构受益

支付行业从快速扩张进入合规有序经营，支付牌照加速出清，支付行业竞争格局改善。

竞争格局的改善带来收单净费率提升，拉卡拉作为行业头部公司，当前费率也较低，具备提价能力，有望实现业绩高增。

金融信息服务：AIGC有望驱动商业模式变革

AIGC技术爆发有望驱动商业模式变革，进而激发客户更多的投研和投顾需求

出现通用大模型及金融垂类大模型两条技术路径，两者在算法训练和使用成本、更新迭代速度方面有不同表现。

金融信息服务：金融大模型拥有更多的高质量金融数据，在金融领域的表现更为突出

金融大模型在信息梳理和逻辑判断方面的表现均优于通用大模型，拥有高质量的金融数据是主要原因。

数据积累优势来自于丰富的业务场景和数据治理能力，具备高质量数据的金融信息服务公司未来大有可为。

投资建议

推荐在金融行业高质量数据积累的同花顺（300033.SZ）、东方财富（300059.SZ），受益于行业竞争格局改善的头部支付公司拉卡拉（300773.SZ）。

风险提示

AIGC技术发展不及预期；支付行业竞争加剧，监管趋严。