事件描述

德方纳米发布2024 年三季报，前三季度实现营收65.30 亿元，同比下降54.35%；归母净利润-8.22 亿元，扣非净利润-8.55 亿元。Q3 实现营收21.90 亿元，同比下降59.56%，环比下降10.58%；归母净利润-3.06 亿元，扣非净利润-3.20 亿元。

事件评论

收入端，预计2024Q3 公司铁锂正极出货环比Q2 微增，公司产能利用率环比略微提升。

盈利端，公司Q3 归母净利润仍承压，一方面源于Q3 碳酸锂价格下跌，对公司单吨盈利有所拖累，其次Q3 稼动率仍然较低，费用和固定成本摊薄效应未显现。其他损益方面，2024Q3 资产减值损失1.23 亿元，信用减值有所冲回，对应0.21 亿元。

展望来看，公司铁锂产能利用率有望持续回升，目前公司建成铁锂产能26.5 万吨、锰铁锂产能11 万吨（兼容铁锂）、补锂剂产能5000 吨，高压实铁锂产品积极送样中。铁锂行业盈利水平处于底部，伴随需求恢复、价格企稳和供给放缓，行业盈利有望企稳修复，并回归合理水平。Q4 公司排产环比继续修复，带动产能利用率上行，销量持续向好，原材料价格处于底部，盈利能力有望改善。新技术方面，公司的磷酸锰铁锂产品持续推进，补锂剂也有望带来新的盈利弹性，继续推荐。

风险提示

1、新能源车、储能终端需求不及预期；

2、产业链竞争加剧。