核心观点：

1、业务切合国家政策方向，公共服务依托产品力逆势增长。《浙江省公共数据条例》、《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》等政策意见的相继推出为大数据产业的发展提供更肥沃的政策土壤。11 月20 日，浙江省工商业联合会数字经济工作委员会在海宁杭海数字新城正式成立，公司董事长兼总经理方毅被聘任为省工商联数委会主任。今年以来，尽管政府缩减相关领域公共支出，公司公共服务收入依然保持增长趋势，公司积极参与建设的浙江省大数据联合计算中心被广泛接纳；公共服务领域产品方面，在老SaaS 产品奠定良好口碑的基础之上，新推出的新SaaS 产品已累计覆盖2000 多个区县；同时，搭载治数平台的精密质控解决方案成为公共服务另一个发力点，目前已部署多个重点客户，项目合同多为百万级以上。

2、加大人才储备和研发投入，持续深耕数据智能领域。基于对行业未来发展的信心，公司持续加大相关研发投入和人才储备；2022 前三季度，公司抓住人才溢出机会吸纳百名余大数据研发技术人才，研发与人员方面投入同比增加3500 多万元，继续深入布局数据智能领域。

3、有望拓展智能汽车赛道，用户运营平台引入新客户。公司目前已与零跑汽车、比亚迪DiLink、上汽乘用车等达成合作伙伴关系；尚处于培育阶段的用户运营平台，在已布局电商、出行的基础之上新增影音、工具等类型客户。

盈利预测：我们预测公司22-24 年营收分别为6.07/6.61/7.21亿元，归母净利润0.30/0.70/1.01 亿元。首次覆盖，给予“推荐”评级。

风险提示：人员成本持续抬升风险；中台业务交付不及预期风险；消费市场下行造成商业服务阶段性承压。