本周观点

市场方面，上周通信（申万）指数下跌0.73%，同期上证综指下跌0.07%，深证成指下跌0.64%。上周，商业航天迎来多方面催化：1）卫星互联网方面，蓝箭申报合计10000 颗卫星的“鸿鹄三号”星座；Starlink 在24 年营收有望达66 亿美金，银河航天在泰国完成低轨卫星互联网的首次应用，大国角逐持续演进；2）卫星导航方面，三大央企成立中国时空信息集团，我们认为意义在于：

a）集聚央企力量，整合产业资源；b）承担时空产业链链长职责，推动北斗民用场景逐步落地。建议关注：中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、中际旭创、天孚通信、润泽科技、上海瀚讯、海格通信、紫光股份、锐捷网络。

周专题：商业航天迈向新征程

上周，商业航天领域迎来多方面催化事件：1）卫星互联网方面，蓝箭申报“鸿鹄三号”星座，将在160 个轨道平面上总共发射10000 颗卫星；Starlink 在24 年营收有望达66 亿美金，银河航天在泰国实现低轨宽带卫星互联网的首次应用，卫星互联网大国角逐持续演进；2）卫星导航方面，中国星网、中国移动等三大央企成立中国时空信息集团，我们认为意义有二：a）集聚央企力量，整合多产业资源，提升我国时空产业竞争力；b）承担时空信息产业链链长职责，有望成为北斗导航领域的“运营商”，推动北斗民用场景逐步落地。

中国移动48 万站5G 基站集采：包含华为、中兴等五大设备商据C114 通信网5 月29 日报道，中国移动采购与招标网发布2024 年至2025年5G 无线主设备（2.6GHz/4.9GHz、700MHz）单一来源采购公告，两个项目共集采约48 万站5G 基站，其中包含2.6GHz/4.9GHz 自建5G 基站374,829站，700MHz 共建共享5G 基站105,171 站。五大设备商悉数在列：中信科移动通信技术股份有限公司，上海诺基亚贝尔股份有限公司，爱立信（中国）通信有限公司，中兴通讯股份有限公司和华为技术有限公司。

2023 年全球光模块TOP 10：中国厂商7 家上榜，旭创科技首次第一据C114 通信网6 月1 日报道，光通信行业市场机构LightCounting 公布了2023 年全球光模块TOP10 榜单，2023 年旭创科技首次排名第一，Coherent（Finisar）排名第二。在2021 年和2022 年，这两家公司在榜单上并列第一，但在2023 年，Coherent 比旭创科技更多地涉足市场表现不佳的电信领域。

中国厂商的整体表现来看，共有7 家厂商入围。2023 年，旭创科技（排名第1）、华为（排名第3）、光迅科技（排名第5）、海信宽带（排名第6）、新易盛（排名第7）、华工正源（排名第8）、索尔思光电（排名第9）。

广州：目标成为国内首个载人飞行商业化运营城市据低空经济观察6 月1 日报道，5 月31 日，广州市政府办公厅印发《广州市低空经济发展实施方案》。《实施方案》明确，到2027 年，广州低空经济整体规模达到1500 亿元左右。其中，航空器制造业实现产值规模超1100 亿元；城市先进空中交通商业运营方面，推动广州成为国内首个载人飞行商业化运营城市，低空经济关键运营服务领域的市场规模达到300 亿元；低空基础设施投资规模超100 亿元。

风险提示：中美贸易摩擦加剧；云厂商资本开支投入不及预期；5G 发展不及预期。