本周观点

市场方面，上周通信（申万）指数上涨0.54%，同期上证综指下跌0.02%，深证成指下跌0.22%。低空方面，上周多地发布低空经济相关规划政策，其中北京、南京强调底层标准制度制定，内蒙古等地因地制宜制定发展路线。AI 算力方面：1）国内算力投资实质性提升：BAT 1Q24 资本开支同比环比双高增，中国移动191 亿元AI 服务器集采落地；2）全球OpenAI 发布GPT-4o 大模型，有望提升交互体验并加速端侧应用落地，广达1Q 法说会传达下半年AI 服务器需求积极信号。建议关注：中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、中际旭创、天孚通信、润泽科技、上海瀚讯、海格通信、紫光股份、锐捷网络。

周专题：关注地方低空政策及国内外AI 算力动态低空产业方面，上周多地政府密集发布低空经济相关规划政策，其中北京、南京作为区域重镇强调底层标准制度制定及信息基础设施建设，内蒙古、山东因地制宜聚焦特定应用场景发展。AI 算力方面：1）国内算力投资力度持续提升：BAT 1Q24 资本开支同比/环比分别+118%/44%，中国移动191 亿元AI 服务器集采项目落地，未来叠加国内AI 应用用户体量提升，AI 产业商业落地有望提速并形成正向循环；2）全球方面，OpenAI 发布GPT-4o 多模态大模型，新增语音处理能力并优化响应时间，有望提升交互体验并加速端侧应用落地，广达1Q 法说会传达下半年AI 服务器需求积极信号。

中国移动AI 服务器集采落地，总额达191 亿元据C114 通信网5 月16 日报道，中国移动公示了2024 年至2025 年新型智算中心集采项目采购包1 的中标结果，昆仑技术、华鲲振宇、宝德计算机、长江计算等7 家中标。采购包2 采购失败，重新招标。采购包1 的总中标金额约为191.04 亿元（不含税）。投标报价最高的为百信，获得第四名；长江计算和神州鲲泰分别获第五、第六名；湘江鲲鹏获得第七名。本轮采购于4月启动，总规模达8054 台，包含7994 台人工智能服务器及配套产品、60台白盒交换机，成为行业内规模最大的一次人工智能服务器集采。

浙江移动率先完成全球首个5G-A 通感一体128T MetaAAU 商用部署据C114 通信网5 月15 日报道，近日，中国移动浙江公司在杭州现网率先完成全球首个5G-A 通感一体128T MetaAAU 商用部署，满足中国移动5G-A通感一体技术要求，通过通信和感知一体化部署实现低空场景商用，支撑低空经济发展和低空安防，突破无线业务边界。本次商用的通感一体基站通过独有的>60°大张角、ELAA 超大规模天线阵列以及HBF 混合波束成形快速扫描等创新技术，能同时满足地面通信、低空通信和低空感知的空地一体需求，并且实现通信和感知性能双优，助力低空经济腾飞。

Q1 全球云服务支出增长21%，微软营收增速接近AWS 两倍据C114 通信网5 月17 日报道，近日，Canalys 最新报告显示，1Q24 全球云基础设施服务支出同比增长21%，达到798 亿美元，相比去年增加134 亿美元。亚马逊云科技(AWS)、微软Azure 和谷歌云总增长率为24%，占总市场的66%。由于企业在云计算上加速支出，三家头部云厂商的增长率均有显著提升。其中，微软增长率达31%，AWS 增长率为17%，谷歌云增长率为28%。将AI 与云技术集成正促使头部云厂商将AI 功能集成到其云产品中，并与AI 发展前沿的公司建立强大的合作关系。

风险提示：中美贸易摩擦加剧；云厂商资本开支投入不及预期；5G 发展不及预期。