本周观点

市场方面，上周通信（申万）指数下跌 1.28%，同期沪深 300 下跌 2.58%，创业板指下跌 4.21%。4 月 11 日，Marvell 举办“AI 时代的加速基础设施”投资者交流会，主要有三大亮点：1）AI 时代光通信逐渐成为“计算的一部分”，随着 GPU 迭代的加速，光模块迭代周期显著缩短；2）未来 AI 网络可能会达到 5 层，带来更大的 GPU&光模块配比（1:5）；3）训练与推理都将驱动光模块需求进一步释放。我们认为 AI 将开启光模块产业的新一轮成长周期，有望长期为产业带来积极变化。建议关注：中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、中际旭创、润泽科技、上海瀚讯、海格通信、紫光股份、锐捷网络。

周专题：Marvell AI day 启示：高速光通信前景广阔在上周的 AI Event 中，Marvell 公司预计其 AI 相关收入将从 2023 年的 5.5亿美元增至 2024 年的 15 亿美元，并在 2025 年达到 25 亿美元。会上，公司强调了数据中心光互连市场的增长潜力。随着 AI 技术的发展，光通信的角色已从连接转变为计算的一部分，相应地，随着 GPU 迭代的加速，光模块升级周期从此前的四年一代缩短至两年一代。Marvell 指出，在不久的将来 GPU 集群规模有望扩张至 10 万张，所需交换网络或达到 5 层（当前为 3层），对应 GPU 与光模块的配比提升至 1:5；同时，无论是大型 GPU 集群的训练与小规模集群的推理，都将驱动高速光模块需求的增长。

工信部：四城市试点放开 IDC、CDN 等业务外资股比限制4 月 10 日，工业和信息化部发布《关于开展增值电信业务扩大对外开放试点工作的通告》，部署开展增值电信业务扩大对外开放试点工作。《通告》提出，在获批开展试点的地区取消互联网数据中心（IDC）、内容分发网络（CDN）、互联网接入服务（ISP）、在线数据处理与交易处理，以及信息服务中信息发布平台和递送服务（互联网新闻信息、网络出版、网络视听、互联网文化经营除外）、信息保护和处理服务业务的外资股比限制。对于获得试点批复的外资企业，我国将遵循“内外资一致”原则进行管理，取消上述业务外资股比不得超过 50%的限制，且不再设股比限制。

猎鹰九号实现 20 次复用飞行，再次打破纪录

SpaceX 公司于北京时间 2024 年 4 月 13 日 09:40 发射了 155 批、23 颗星链卫星。火箭复用方面，本次发射采用了一枚 20 手猎鹰九号火箭，这是SpaceX 公司的首枚 20 手猎鹰火箭，由此，猎鹰九号的复用纪录达到 20 次。

发射频率方面，随着执行本次发射的 20 手猎鹰九号火箭 B1062.20 成功在海上驳船完成了回收，从卡纳维拉尔角同一发射台发射的两次发射间隔缩短至 2 天 17 小时 42 分钟，这打破了以往发射间隔时间最短的纪录。

中国移动联合中兴通讯完成 5G-A 通感一体低空场景能力验证据 C114 通信网 4 月 12 日报道，近日，在以“聚天下英才”为主题的深圳人才公园内，中国移动联合中兴通讯共同完成了 5G-A 通感一体低空场景能力验证测试，本次测试以多个 5G-A 自发自收通感一体基站实现多站协同，成功验证了拉远探测、多目标复杂轨迹探测、多站协同下的无人机连续轨迹跟踪、低空安防的电子围栏入侵预警、美团外卖无人机航线感知等测试用例，基本覆盖了低空感知场景全业务。

风险提示：中美贸易摩擦加剧；云厂商资本开支投入不及预期；5G 发展不及预期。