投资建议：我们认为欧盟加征关税事件此前已有一定预期，短期看对行业情绪影响大于基本面实质影响，随着利空落地，若板块出现调整，建议积极关注行业具备业绩确定性的头部公司，推荐标的：比亚迪、宁德时代、亿纬锂能、科达利；受益标的：尚太科技、湖南裕能。

欧盟委员会宣布拟从7 月4 日起对中国纯电动汽车（BEV）征收额外关税。其中，对比亚迪加征关税17.4%，吉利20%，上汽集团38.1%，配合调查的其他电动车生产商21%，未配合调查的其他电动车生产商38.1%。特斯拉（中国）可能会在最终阶段获得单独计算的关税税率。

此前，欧盟对来自第三国的电动汽车征收10%的关税。

短期看加征关税对中国车企影响有限，长期看中国车企欧洲建厂降低影响。据欧洲汽车制造商协会AECA 数据，2023 年，欧洲新能源乘用车实现销量300.9 万辆，同比增长16.2%。据艾睿铂Alix Partners 数据，中国品牌汽车的销量占欧洲市场份额仅为约为4%。结合来看，预估2023 年欧洲市场中国品牌新能源汽车约为12 万辆，相较于2023年中国949.5 万辆新能源销量占比较小，对中国新能源车企影响有限。

在欧洲各国积极引进中国车企的背景下，比亚迪已着手兴建匈牙利工厂并规划3 年内投产，零跑汽车也将利用合作伙伴Stellantis 集团的现有产能在欧洲生产汽车，中国车企正开启欧洲建厂模式节省运费和潜在关税。

产品力优势是核心竞争力。受宏观经济、补贴退坡和车型有效供给不足影响，2024 年5 月欧洲主要国家新能源车销量出现同比下滑。据市场调查机构JATO Dynamics 报告显示，2023 年欧洲电动汽车平均价格为6.68 万欧元（约合人民币52 万元），美国电动汽车平均价格为7.1 万美元（约合人民币52.4 万元），而中国电动汽车平均价格最低，只有3.28 万美元（约合人民币24 万元）。我们认为，电动化趋势不可逆转，依托国内完善的新能源产业链和卓越的技术积累，中国新能源车产品力和价格在加征关税背景下仍有优势。

风险提示：欧洲电动车销量不及预期，产能阶段性过剩影响盈利