事件：为进一步深化宁德时代与Stellantis N.V.的长期战略合作关系，支持其电动汽车生产和电气化战略目标，宁德时代及其旗下子公司与Stellantis 旗下子公司等四方主体于2024 年12 月10 日签署了一份合资协议，拟共同在西班牙出资成立合资公司，双方各持股50%，并以合资公司为主体在西班牙阿拉贡自治区萨拉戈萨市兴建合资电池工厂，该电池工厂预计总投资规模为40.38 亿欧元。

与全球领先汽车制造商合作：Stellantis 是全球领先的汽车制造商之一，为美国纽约证券交易所（代码： STLA）、法国巴黎泛欧证券交易所（代码：STLAP）及意大利米兰泛欧证券交易所（代码：STLAM）三地上市公司，总部位于荷兰阿姆斯特丹，旗下拥有标致、雪铁龙、Jeep、阿尔法·罗密欧、玛莎拉蒂等众多知名的汽车品牌。

项目建设：1）建设内容：建设年产可达50GWh 动力电池工厂，产品目标客户为Stellantis；2）拟建设地点：西班牙阿拉贡自治区萨拉戈萨市菲格鲁埃拉斯镇；3）项目投资总额及资金来源：预计为40.38 亿欧元由合资公司出资或通过贷款等方式自筹；4）项目建设周期：总建设期预计为4 年。

深化出海，坚定全球化：本项目将深化宁德时代与全球领先的汽车制造商Stellantis在新能源汽车领域的长期战略合作关系，通过充分发挥和利用双方在各自领域的领先优势和资源，推动全球电动化和清洁能源转型。

投资建议：考虑到公司作为行业龙头，供应链整合能力优秀，新品迭代加速，我们维持公司24-26 年营业收入预测分别为3987/4596/5131 亿元，归母净利润预测分别为501/596/704 亿元，对应PE 分别为 24x/20x/17x，维持“买入”评级。

风险提示：市场竞争加剧、原材料价格波动、汇率波动、产能释放不及预期。