行业近况

公募基金1Q22 季报披露完毕，航空航天科技行业1Q22 在主动型公募基金重仓市值中占比4.77%，自3Q20 起持续7 个季度超配，超配幅度1.72ppt，环比4Q21 持平，在全行业中排名第4。

评论

主动型基金超配幅度环比持平。1）1Q22 主动型基金的航空航天科技行业重仓为1151.02 亿元，持仓占比环比4Q21 下降0.45ppt至4.77%；板块持续超配，超配幅度1.72ppt环比持平。2）纵向历史看，其尚低于2016Q2的历史超配高位（2.59ppt），仍具备一定上升空间。3）全行业中，中金航空航天科技行业超配幅度排名第4，低于电子、食品饮料、医药行业；4）主动型基金持仓市值（1151.02 亿元）占全部基金航空航天科技持仓市值（1432.25 亿元）的80%。

主动基金加仓信息化、减仓新材料。1）1Q22，主动基金持仓仍以配套环节企业为主，持仓市值占比81%，上升0.4ppt。2）从持股市值占流通市值比例来看，信息化（9.37%）和新材料（7.15%）仍然最受市场关注。

3）加仓以信息化板块为主，持股市值占流通市值比例环比增加0.71ppt，减仓以新材料为主，环比下降幅度为1.17ppt。

主动基金重仓仍较集中，信息化板块最受关注。1）从持股集中度角度看，前15 大重仓股合计市值占比75%（4Q21:73%），集中度进一步提升，前两大重仓股紫光国微、振华科技占重仓持股总市值的比例分别从4Q21 的17%/10%提升至22%/13%。2）从重仓持股市值变化来看，中航重机、西部超导、紫光国微、中简科技和航天宏图增加最多。3）从重仓占流通股比例变化来看，航天宏图（+7.67%）、中简科技（+7.43%）、爱乐达（+6.82%）、图南股份、中航重机增加最多。

估值与建议

行业高景气运行，核心企业成长确定性高，在宏观经济不确定性加剧背景下，相对多数行业比较优势明显。当前板块估值处于历史底部，中长期配置性价比较高，建议重点配置业绩成长性好、估值相对较低的细分龙头。

推荐：中航光电、振华科技、鸿远电子、宏达电子，西部超导、宝钛股份（有色组覆盖），中航重机、航天宏图。

建议关注：火炬电子、中航高科、中简科技、光威复材（与建材组联合覆盖）、三角防务、中航机电、中航电子、中科星图、华测导航、航发动力、中航沈飞、中航西飞。

风险

新增订单及产品交付不及预期；新增产能达产进度不及预期。