人形机器人未来市 场广阔，公司滑轴、丝杠产品有望受益。随着全球老龄化趋势加速，劳动力市场面临压力，可以替代人类劳动的人形机器人成为理想的解决方案。为此，众多企业纷纷布局，人形机器人市场有望快速发展。一方面，在人形机器人的生产中，公司滑轴具有小型化、轻量化的优势，可以在关节、电机、减速器等多个部件使用，同时降低整机配件成本。另一方面，在产品结构上用于汽车和人形机器人的滚珠丝杠差异不大，公司产品通过提高精度可以切入人形机器人赛道。2024 年7 月16 日公司在投资者互动问答平台表示：公司目前正与多个机器人主机厂及相关供应商展开合作研发，其中包括宇树科技，公司正在为其提供样品。宇树科技是国内领先的人形机器人企业之一，公司与之的合作有望开拓滑轴、丝杠新需求，助力长期发展。

风电轴承“以滑代滚”趋势下，公司有望开启第二成长曲线。与滚动轴承相比，滑动轴承具有成本低、轻量化等优势，风电主机厂在风机价格下行背景下对滑动轴承的需求或显著提升。公司布局风电领域，2022 年新建年产1.4 万套风力发电自润滑轴承项目，建设期为两年，目前正在稳步推进中。

深耕汽车零部件配套供应，获得国内外客户广泛认可。公司在汽车座椅系统、车门、引擎盖、后备箱绞链、变速箱、减震器系统以及发动机周边系统等多个领域，通过与客户共同设计和开发新产品及新型材料，成功将自润滑轴承产品推广至宝马、沃尔沃、捷豹、特斯拉、奥迪、大众等知名品牌的各款车型中。此外，在汽车制动系统和空调压缩机等应用领域，公司利用其在自润滑材料研发设计方面的优势，与克诺尔、美驰、华域三电等知名企业进行研发合作，共同推动自润滑新材料的应用和试验。

盈利预测：预计公司2024-2026 年归母净利润分别为2.89、3.58 和4.30亿元，对应PE 值分别为14、11 和9 倍，维持“增持”评级。

风险提示：下游需求不及预期；原材料价格波动风险；风电业务进展不及预期风险；盈利预测与估值模型不及预期。