3Q22 营收同比增长14.6%，归母净利润同比增长9.3%。2022 年初公司完成瑞点精密100%股权收购，拓展精密塑胶业务；基于追溯调整后的口径，1-3Q22公司营收19.69 亿元（YoY +7.8%），归母净利润1.51 亿元（YoY +11.2%），扣非后归母净利润1.32 亿元（YoY +22.4%）。其中3Q22 营收9.68 亿元（YoY+14.6%），归母净利润1.22 亿元（YoY +9.3%），扣非后归母净利润1.18 亿元（YoY +15.5%）；3Q22 毛利率30.36%（YoY -0.59pct），归母净利率12.65%（YoY-0.61pct）。上半年受长三角疫情影响，公司业绩承受阶段性压力；3Q22 伴随着三星、苹果、小米新机发布，公司产能利用率达到高峰，业绩恢复增长。

三星、苹果、小米三季度发布新品，MIM、传动业务充分受益。公司MIM 板块主要客户是苹果、三星，其中苹果于9 月发布iPhone14 系列新机，备货节奏恢复至疫情前的正常状态，三星于8 月发布Galaxy Z Fold 4/Flip 4折叠屏新机，苹果、三星的新品发布带动公司MIM 业务产能利用率达到高峰。

公司传动板块3Q22 实现了小米折叠屏新机Mix Fold 2 铰链模组的量产交付，在提供增量业绩的同时，展现了公司MIM+传动业务协同下生产铰链模组得天独厚的优势，为后续导入其他折叠机客户的铰链模组供应打下坚实基础。

子公司瑞点精密业绩表现良好，安特信3Q22 实现扭亏为盈。在国内疫情反复的影响下，瑞点精密新冠检测试剂盒注塑件销量有所增长，同时瑞点精密积极开发、导入新能源汽车相关的塑胶件项目，有望完成22/23 年净利润2100/3000 万元的业绩承诺目标。21 年3 月并表以来，安特信出现了人员超配、物料呆滞、生产管理能力欠缺等问题，21 年未达成业绩承诺目标，随着采购、生产管理的优化，3Q22 安特信实现扭亏为盈，未来有望逐步向好。

投资建议：我们看好折叠屏手机快速渗透背景下公司业绩的增长弹性，预计公司22-24 年营收同比增长26.7%/25.3%/23.3%至30.45/38.17/47.05 亿元，预计归母净利润同比增长53.5%/33.0%/25.0%至2.82/3.75/4.69 亿元，对应PE 分别为19.0/14.3/11.4 倍，维持“买入”评级。

风险提示：下游需求不及预期，折叠屏手机销售不及预期，行业竞争加剧。