本报告导读：

2025 年全国财政安排国防支出预算17847 亿元，同比增长7.2%，高于国内GDP 增长预期目标5%，国防现代化建设任务有望稳步推进。

投资要点：

据观察者网，根据3月5日公布的2025年中央和地方财政预算草案报告，2025年我国国防支出为17846.65 亿元，增长7.2%。预算增幅连续三年持平。

过去9 年我国国防预算增速基本稳定，国防预算占GDP 比重较美日等国仍有提升空间。国防预算是国防现代化和装备建设的基础，2016 年至2024 年之间，中国国防预算增幅依次是7.6%、7%、8.1%、7.5%、6.6%、6.8%、7.1%、7.2%和7.2%。2025 年国防预算增幅为7.2%，高于2025 年国内GDP 增长预期目标5%。与我国相比，日本2025 年防卫预算达8.7 万亿日元，同比增长9.4%。美国2024 财年的国防预算高达8860 亿美元，所占GDP 比重为3%；而日本将在2027 年前将国防预算占GDP 比重提高至2%以上。相较而言，中国国防费所占GDP 比例多年维持在1.5%以内，低于世界平均水平，与美日等国相比仍有较大提升空间。

深入贯彻习近平强军思想，国防和军队现代化建设有望稳步推进。国务院总理李强3 月5 日在政府工作报告中表示，过去一年，国防和军队建设取得新的重要进展。新的一年，我们要深入贯彻习近平强军思想，贯彻新时代军事战略方针，坚持党对人民军队的绝对领导，全面深入贯彻军委主席负责制，持续深化政治整训，全力打好实现建军一百年奋斗目标攻坚战。深入推进练兵备战，加快发展新质战斗力，构建中国特色现代军事理论体系，坚定捍卫国家主权、安全、发展利益。抓好军队建设“十四五”规划收官，加紧实施国防发展重大工程，加快推进网络信息体系建设。协力推进跨军地改革，优化国防科技工业体系和布局，健全一体化国家战略体系和能力建设工作机制。各级政府要大力支持国防和军队建设，完善双拥工作机制，巩固和发展坚如磐石的军政军民团结。

我们认为，当前国际安全形势复杂严峻，中国加快国防和军队现代化建设，推进练兵备战和新质战斗力发展正当时。

我们认为，2025 年为十四五收官及十五五开局承上启下之年，为确保2027 年实现建军百年奋斗目标，2025 年我国国防预算支出同比维持稳定增长，国防现代化建设任务有望稳步推进，建议关注航天及航空产业链相关标的。推荐标的：

中航光电，航天电器，中航沈飞，菲利华，中航西飞，航天南湖，北方导航，国博电子，光威复材。

风险提示：装备采购计划调整及价格波动的风险，相关企业业绩释放不及预期的风险。